SignalPlus宏观研报(20230929)：美国就业市场表现强劲，高利率恐将长期维持

市场终于出现了部分小幅反弹，SPX 上涨约 0.6%，Nasdaq 上涨近 1%；债券收益率出现牛陡走势，2 年期收益率上涨 6.5 个基点，而 5 年期 CDS 则收紧约 5 个基点，美元兑日圆稳定保持在略低于 150 的水平。

在经济数据方面，美国初请失业金人数再次提醒我们，美国就业市场仍于在一个紧绷的水平，人数徘徊在 20.4 万，是本周期最强劲（最低）的水平之一；关于就业市场压力减弱的任何评论，实际上都是基于当前水平处在历史高点，这解释了为什么美联储的言辞仍然坚决主张“高利率维持更久”。

在外汇方面，尽管过去一年不断有人呼吁“去美元化”，但美元指数仍保持在年内高点，SWIFT 的一个有趣数据显示，使用美元作为结算货币的比例已经激增至十年高点 48%，这一趋势实际上是“去欧元化”，欧元在结算中的份额从 45% 左右的高点下降到如今的 23%，人民币的使用量则稳步上升，但仍处于极低的水平，仅为 3.5%，当前情况驳斥了那些宣称美元即将崩盘的观点。

虽然在美国上市的中国股票昨天有不错的涨幅，但香港和中国股市将在房地产阴霾笼罩下进入中秋和国庆假期，恒大昨天宣布，其创办人因涉嫌违法而被政府“采取强制措施”，而其他境内开发商则继续面临债务偿还的困境；恒生指数在第三季度下跌约 8%，其中的房地产指数下跌超过 17%，已经连续三个季度下跌，本地投资人肯定希望在假期结束后能迎来更好的市场情况。

谈到更好的市场情况，第三季度的融资数据显示出不同领域命运的分歧，新创公司关闭/倒闭的数量创下多年来新高，而私人信贷（贷款）基金则出现历史上最好的资金募集结果；随著量化宽松时代结束，预计利率在可预见的未来都会保持在高位，资本将流向储蓄工具或其他生息工具，高利率对投资心态的影响将是深远的，不过这些影响可能要到 2024 年才会完全体现。

接下来，我们的每日宏观研报将会暂停更新几天，于下星期五回归，祝各位有个美好的假期！

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