数字货币国际化：Libra的变革之路

新冠肺炎疫情造成了全球经济的深远影响，封城和封国措施直接影响了经济全球化。因此，国际贸易发展受到了阻碍，许多国家面临着美元流动性危机。为了避免这种危机带来的全球金融风险，美联储从2020年3月开始向离岸市场注入美元流动性。

目前的结构性美元流动性危机有可能导致美元贬值，但由于其深度和广度的加强，客观上会进一步巩固美元的主权货币地位。近50多年来，欧元、日元、英镑等其他主权货币无法对美元构成实质性挑战，这说明在现行国际货币体系框架下，主权货币的竞争主要取决于经济总量的竞争。

2019年6月，全球最具影响力的社交媒体之一Facebook宣布将以区块链技术发行新的数字货币Libra，引起了市场和监管层的强烈关注。Facebook表示，Libra主要用于支付，不会与主权货币竞争。然而，Libra设计了稳定货币价值的储备资产，以及第三方独立治理机构的货币治理，这表明Libra有望发展成为超主权货币。从短期来看，Libra将与其他数字货币竞争跨境支付市场。尽管目前区块链技术在并发量和交易速度上还无法完全满足当地支付的需求，但在跨境支付领域，区块链可以完全满足要求。因此，Libra一旦实施分散的跨境支付服务，将会有巨大的市场机会，并迅速形成网络平台效应，与跨境支付市场的数字货币竞争。

从中期来看，Libra有可能成为超主权货币。但要进入本地支付市场，Libra需要解决技术挑战。一些国家已经建立了相对完善的电子支付系统，并在当地市场占据优势地位，这对于Libra进入市场构成了一定的门槛。同时，许多国家可能会通过强力监管来禁止或限制Libra对主权货币的侵蚀。尽管存在许多不确定性，但只要Libra能够解决技术障碍，并突破区块链结构中的账本效率限制，与消费者进行有效互动，各国有可能放宽对当地支付领域的监管，推进超主权货币的

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