Ray Dalio认为，资本主义系统机制失灵，市场无法再像2008年以来那样被推动，世界正在朝着一个巨大的范式切换。

原文标题：《Ray Dalio: The world has gone mad and the system is broken | X-Order sharing》作者：Ray Dalio译者：Robin、Shawn

本次X-Order翻译了Ray Dalio11月6日发布的最新文章，他又一次强调了世界正在朝着一个巨大的范式切换。想看原文的朋友，可点击此处阅读。

我说这些是因为以下情况：获取资本对于那些良好信用的主体来说，是轻而易举的，他们甚至可以零成本获取资本。归根结底是因为给他们钱的投资者愿意拿回他们给出更少的资本。

具体来讲，投资者愿意将钱出借给这些良好信用主体并愿意接受常低甚至是负利率，并且不会要求他们在可预见的未来归还本金。他们这样做是因为他们持续能够获得来自央行通过购买债务融资产品给出的大量资金。

这导致投资者需要找到投资标的。然而，这些资金却更多益于拉动经济活动和推升通胀，原因在于资金持有者更愿意去拿这些资金做投资而不是去消费。

这种情况正在造成一种类似于「挤压弹簧」的动态过程，在历史上已经发生过很多次这类的过程，虽然不在我们的。我在《债务危机》一书中有详尽的阐述。

这种情况的后果就是，各种类负融资产的价格已经飙升，未来可期的回报也直线下滑，同时经济增长和通胀率仍保持低迷。

这种价格上升并且收益率下降的情况并不仅仅是对于债券来说，对于股权，私募股权，风险资本来说都是类似的。只不过他们在其他资产中表现的没有债券中表现的那么明显，因为这些权益类资产与债券获取收益的方式不同。

最终，期望的收益只能存在于投资者的想象中。

由于投资者拥有大量资金可进一步投资，再加上引领科技革命公司的股票过去的成功案例做得很好，因此在历次大泡沫以来的任何时候都有更多的公司需要获利，甚至没有明确的获利途径也可以出售股票。他们只需要将梦想卖给那些资金和借款能力充裕的投资者。

现在有着大量的资金想要为这些梦想买单，并且很多情况下风险资本的投资者将大量资金投给那些已经有了足够多资金的初创公司。同时，这些投资者会威胁这些初创企业接受这些资金，否则他们将会转向为他们的竞争者提供巨大的帮助。

这种强势投资背后原因是可以理解的，因为这些投资经理，尤其是风险资本和私募基金的投资经理，现在有着大量的闲置现金。为了实现他们对于客户的承诺并且向客户收取费用，他们必须投资这些资金。

与此同时，现有的大规模政府债务几乎肯定会持续下去，这将导致政府出售更多的债券-在不推动利率的情况下，