老矿年化收益不断降低，新矿跑路屡发，收益耕作的农民最近陷入了无（优质）矿可挖的状态。10月19日，一个名为「BarnBridge」的去中心化跨平台衍生品协议却悄然间为市场带来了久违的热度。正式上线前BarnBridge平台8255万美元的锁仓资金量在上线后的前24小时里飙升至1.8亿美元，市场又感受到了不久前那个属于DeFi的燥热夏天的余温。

BarnBridge是什么？BarnBridge是跨平台的分级衍生品协议，通过收益率及波动率几个维度量化并分批标记DeFi产品风险，将风险分级，以提供给不同需求的投资者选择。

在BarnBridge看来，DeFi各平台如MakerDAO，Synthetix，AAVE，Compound，Curve都可以给用户提供较好的收益回报，但目前并没有智能合约可以将不同的协议组合并生成标准化的风险曲线，然后基于这个曲线提供对冲衍生产品。对风险控制要求极高的传统金融机构如果想进入DeFi，势必会选择基于稳定收益大幅度优化风险的新衍生工具。

初期产品：智能收益债券和智能Alpha债券BarnBridge在初期将先推出包括基于以太坊的收益类产品「智能收益债券（SmartYieldBond）」以及可对冲任何ERC20代币的市场价格波动的衍生工具「智能Alpha债券（SmartAlphaBond）」。

智能收益债券智能收益债券除了可担保生成固定收益，还能通过债务衍生品对冲收益率波动。

目前DeFi生态里出现的利率产品主要为简单的浮动利率类年金产品。Barnbridge试图通过收益率分级+分级代币化将浮动收益率转换为固定利率。这些固定利率产品拥有了传统债券的特征：锁定抵押物，定时支付利息，以及创新型的无截止期限。

什么是分级？从官方介绍上看，BarnBridge分级的机制大致可以解释为：把投资者锁定的资产存入贷款平台或DeFi项目获得收益，通过收益率分级并代币化将风险分级。投资人可以选择低风险获得低回报的层级，也能选择风险更大但是回报率更高的层级。

BarnBridge债券的不同风险及损失可能性是不是很难理解？其实想了解BarnBridge的分级机制，我们可以从传统金融的CDO（Collateralized Debt Obligation），即担保债务凭证开始。担保债务凭证指以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，

1、CDO有一个由一系列信贷资产构成的资产池，并