有读者提出了一个问题：机构投资者大量买入比特币，会不会其他投资者买不到了？

进入2020年，机构投资者大规模买入比特币的行动备受关注，几乎每隔一段时间都有新闻报道某机构增持了多少比特币。这些机构不仅包括老牌数字货币投资基金灰度，还有新兴的MicroStrategy等。

甚至有不少媒体将比特币近期的连续大涨归因于机构投资者的买入。

在这种情况下，很自然会有投资者有上述的疑问。对于这个问题，我的判断是：肯定不会。任何市场在任何情况下都会有交易的存在，只是价格高低的问题。比特币将会有可买卖的机会，并且也一定会再有很适合买入的时机。不过到了该买入的时候，恐怕很多投资者却未必能买到。

任何投资市场都有周期和循环，既有熊市也有牛市。比特币自诞生以来，至少经历了两轮明显的牛市和熊市，最近两次牛市的高峰分别是2013年和2017年，而在两次牛市高峰后，比特币都无一例外地进入了熊市。

下一轮牛市的高峰是否会在明年到来，我无法判断，但我相信下一轮牛市一定会到来。既然牛市肯定会到来，那么比特币的价格就一定会高于现在的价格。而且在牛市高峰期，比特币的价格在短期内一定会异常高涨。

当比特币的价格高得离谱时，那就是泡沫而不是价值。在那种情况下，无论是精明的短线投机者还是理性的价值投资者都会选择卖出以变现，只有冒险的散户才会进入市场接盘。

当泡沫破灭，热情消退时，比特币的价格必定会大幅下跌，进而进入长时间的熊市。

在2013年那轮牛市之后的熊市中，比特币从高点的1000美元跌到最低不到200美元，跌幅达到80%。在2017年那轮牛市之后的熊市中，比特币从高点接近2万美元跌到最低只有3300美元，跌幅超过80%。

同样道理，下一轮牛市之后的熊市中，比特币也一定会大幅下跌。

到那时，市场上不仅会有比特币出售，而且数量巨大，甚至有玩杠杆期货的投机者做空——他们会借比特币来卖空。

因此，从长期投资的角度来看，我们根本不需要担心市场会不会有比特币可卖，我们真正需要问自己的是，现在手里是否还持有比特币，在牛市来临时，是否手里有足够的比特币。

我从2019年1月开始每天写文章，当时比特币还在4000美元以下徘徊。从那时起到现在，已经过去了大约23个月。在这23个月的时间里，比特币只在2019年6月至8月和今年的7月至11月，总共7个月的时间内短暂超过10000美元。如果将这些超过10000美元的天数加起来，实际上不到3个月。

因此，从2019年开始算到现在，我们有20个月的时间在比特币低于1万美元时可以定期投资，这期间我们有足够的时间和机会购买足够的比特币。只是我们是否坚持定期投资呢？