在DeFi中,情况完全不同。持有资产只是第一步。任何投资者都可以成为流动性提供者,通过把这些资产存入智能合约,让它们“发挥用处”,赚取额外回报。
一、流动性提供者可以从以下两方面获得回报:
1.借出资产2.像做市商一样推动交易
所以,你如果有SNX或MKR,可以存进Compound,通过借贷赚取利息,或者可以存入Uniswap、Balancer等AMM中,推动交易,获得交易费用,若资产升值,还能产生收益。
YieldFarming的热潮掩盖了一个的事实,那就是任何人在DeFi中都能成为流动性提供者。这一点受到很多人的低估。
二、流动性提供者的角度
第一代DeFi协议是基于最终产品构建的。Maker的目的是生产Dai,而Uniswap的首要目标是促进交易。DeFi产品实际上是双边市场,“流动性提供者”的市场可能比交易市场更大。
如今有了聚合器,而且交易员也能够非常方便地操作前端,这进一步将交易需求与流动性供应分开。Uniswap会为交易员和有限合伙人提供同等服务,因为Uniswap.org吸引的是散户提供的直接流动性,但对于大多数AMMs,如Balancer、Bancor、Curve和Sushi,它们真正的用户是流动性提供商,且大部分交易来自1inch、Matcha等其他聚合器。
三、如何让流动性提供者满意?
流动性提供者看重的是以下两个方面:1.标的资产的投资回报2.杠杆
第一个方面就是AMM发展的原始动力,就是如何用更少的钱做更多的事。2020年,在Uniswap中,任意两种资产的流动性池比率都是50/50,而Balancer允许调整权重和交易费,Curve则实现了专门针对稳定资产的更高效交易算法,并利用了借贷协议。这些都使各种资产的交易量和交易费增加。
对流动性提供者来说,一系列与上述相似的改进正在进行。Balancerv2版本允许未使用的库存同时被借出,这一点非常像Curve,而Uniswapv3的目标则非常宏大。
四、利用资产杠杆
一种更受欢迎的投资方式是购买所有你认为会升值的代币或资产,并将它们获得贷款。你可以将这笔贷款套现成美元,再买入那些会升值的代币或资产,形成杠杆。假设这些资产升值,你就能偿还贷款。或者,你也可以借入不看好的资产,将其出售,将收益进行再投资,然后再以更低的价格回购资产,以偿还贷款。
在传统市场,这是一种有效的资本投资方式。在传统金融市场,主券商会管理自己的库存,并以此作为基础,提供产品和服务。但在DeFi领域,没有人会通过Compound、Aave和Maker对巨额ETH和WBTC资产负债表进行杠杆操作。
相反,在DeFi中,AMM通过整合贷款抵押品,解绑大宗经纪商。
提高资本效率,推动DeFi中的流动性,尤其是当聚合器开始全面整合贷款抵押品。未来DeFi就是流动性革命先驱。
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