当前,全球经济面临新供给冲击,但应对政策却集中于需求侧,这种错配导致了难以解决的结构性问题。20世纪70年代,由于OPEC的限产,油价两次大幅上涨,不仅引发了通胀和衰退并存的滞胀现象,还引发了对凯恩斯主义的反思和学理革命。新供给冲击深刻改变了全球复苏利益的分配结构,利益博弈可能导致地缘冲突。
2021年一季度,新冠疫情对全球供给侧的拖累作用显现,生产要素流动放缓和供应链成本上升导致大宗商品价格持续上涨,对全球经济复苏和金融市场产生了重大影响。全球主要商品市场的原材料价格普遍上涨,这种大宗商品价格上涨体现了基本面的重要变化。
新供给冲击也给全球经济发展和全球秩序带来了挑战,全球政策调控理念迫切需要从“凯恩斯主义”转向“新供给主义”。
由于疫情造成的经济衰退和担忧超宽松政策的可持续性,市场对政策的信心流失,根本原因在于政策重点与问题核心不匹配。当前全球经济面临新供给冲击,但应对政策却集中于需求侧,这也带来了结构性难题。
20世纪70年代的供给冲击曾给全球经济政策带来重大改变,强调需求侧干预的凯恩斯主义面临无法应对滞胀格局的挑战,为此新古典经济学和新凯恩斯主义得到发展。
2021年的新供给冲击将给全球经济政策带来类似的影响。当前,全球经济政策在需求侧的发力已接近瓶颈,需要进行供给侧变革。供给侧变革的核心是提升全要素生产率,其力度和效果将决定各国在全球新格局中的未来。
在新供给冲击下,越重视微观基础和供给侧变革,就越有希望早日走出全球经济弱复苏的困境,并在新的长期复苏中占据主导地位。
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