疫情降温，科技股挤占风险

根据美国银行（BankofAmerica）最新调查，机构投资者不再将新冠病毒大流行视为主要尾部风险，而更关注通胀和债券市场缩减。一年以来，新冠病毒一直是基金经理们担心的头号风险，但现在已经变化。根据调查结果，最大的尾部风险被认为是高于预期的通胀（占37%）和债券市场的“缩减恐慌”（占35%），其次是新冠疫苗的推出和华尔街的泡沫。此外，调查还显示，93%的基金经理预计未来12个月通胀率将上升，较上个月调查结果上升了7%，创下历史新高。

美银证券首席投资策略师迈克尔•哈特尼特在观察调查结果时表示，投资者情绪“明显看涨”。调查于3月5日至11日对220名管理着6300亿美元资产的投资者进行，调查结果显示平均现金余额从3.8%升至4.0%，对冲基金对股票的净敞口达到2020年6月以来的最高水平，对冲基金对大宗商品的分配创历史新高。

调查还显示，48%的基金经理预计全球经济将呈现V型复苏，而在2020年5月的调查中，这一比例仅为10%。高达91%的投资者预期经济会走强，这是一个创纪录的数字。89%的受访者还预计明年全球企业利润将增长，这是该调查开始以来的最高水平。

对于美国股市，55%的投资者认为现在是牛市的后期阶段，25%的投资者认为现在是牛市的早期阶段，只有15%的基金经理认为这是一个泡沫。对于未来12个月内股市轮动，大多数受访者（52%）预计价值股的表现将继续优于成长股。

然而，一些受访者认为股市可能会出现重大回调，主要原因是国债收益率上升。43%的基金经理认为，如果10年期美国国债收益率进一步升至2%，可能会引发标普500指数出现10%的回调。他们认为，相对而言，2.5%的收益率将使债券更具吸引力。

此外，34%的基金经理仍认为做多科技股最为拥挤，其次是比特币（24%）、ESG（15%）和全球周期股（8%）。

来源：财联社

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