随着Facebook宣布发行Libra开始，表明基于法币抵押的数字稳定币已经成为全球数字货币发行的主要方向之一。

很多人预测，数字稳定币和中央银行数字货币，在未来将可能形成替代、合作与竞争的关系，共同对国际货币金融体系产生非常重大的影响。

什么是数字稳定币？

数字稳定币是一种通过特定机制来实现自身价格基本稳定的私人数字货币。其价格稳定机制主要有两种，一种是锚定资产，一种是依赖算法。后者到目前为止尚未获得实质性成功，而锚定资产则成为当前数字稳定币实现价格稳定的主流机制。根据锚定资产种类的差异，稳定币又可以分为两类：锚定真实资产和锚定数字资产。

法定货币、黄金、房地产等真实资产，是目前数字稳定币主要的锚定对象。例如，全球最早出现的数字稳定币——泰达币（USDT），由世界最大数字货币交易平台之一的比特币交易所（Bitfinex）组建的特瑟有限公司（Tether）发行，是以1∶1的美元存款抵押实现锚定。泰达币自发行以来，其市场交易价格在0.92—1.05美元之间波动，基本实现了价格稳定。

另一些稳定币以数字资产最典型的代表是以太坊美元DAI，用户想要获得DAI就必须抵押以太币，抵押的以太币会被系统锁定，知道用户用DAI再加一部分利息换回以太币。

目前，市场上66%的稳定币与法币挂钩，特别是今年以来，摩根大通、IBM和Facebook相继发行或将要发行锚定法币的数字货币，并明确聚焦于跨境支付以及相关的商业生态建设。这表明稳定币开始真正进入国际金融基础设施领域，并有可能对实体经济产生更加丰富而实质性的影响。

数字稳定币的优势

数字稳定币与比特币、以太币等私人数字货币相比，最大优势在于解决了私人数字货币价格过度波动的问题，从而在一定程度上可以发挥货币的某些功能。

比特币、以太币因缺乏坚实的内在价值支撑，币值波动很大，有时日内价格波动高达20%，因而无法作为价值尺度，难以成为大规模市场交易的媒介。

而数字稳定币，特别是以法币做抵押的稳定币，如果被纳入政府监管，法币抵押的可信度大幅提升，法币的国家信用则可传导至稳定币，从而使稳定币也间接拥有了国家信用。正是在这个意义上，国际货币基金组织（IMF）与联合国国际电讯联盟（ITU）的一些研究报告已经认为，数字稳定币就是法定数字货币。

不过，央行数字货币才是严格意义上的法定数字货币。如果政府将稳定币纳入监管，那就相当于就给予了稳定币以国家信用，稳定币才真正成为“准法定数字货币”。今后，数字稳定币将在金融体系中扮演越来越重要的角色。

数字稳定币PK央行数字货币

与中央银行数字货币相比，稳定币的优势在于其分散化的市场结构。中央银行数字货币从技术研发、规则制定到金融监管，都是单中心模式，即由央行一家为主导来完成；而全球50多种稳定币的研发，是由不同的市场机构来完成的，每一个市场机构是一个中心，但是在全球层面则形成了分散化的充分竞争。

很难想象一家中央银行能够在创新能力、运作效率等方面与几十家市场机构展开竞争。对于政府而言，一个较好的选择是，给予市场机构充分发展与竞争的空间，同时实施适度的监管，最终由市场机制筛选出优质的稳定币，再对其进行更为规范严格的监管并开展合作。

不过，数字稳定币只有在接受各国政府监管的前提下，才可能具有广阔的发展前景，数字稳定币才可能逐步改变一国的金融生态。对于全球金融架构来说，未来几年特别令人兴奋。

来源：爱德媒