稳定币是否属于有价证券法律专家观点复杂

最近有报道称，美国证券交易委员会（SEC）计划对币安美元对Paxos采取执法行动，引发了社区中对监管机构如何将稳定币视为证券的质疑。

区块链律师告诉Cointelegraph，稳定币是否被视为证券还存在争议，这并不是一个非黑即白的问题。如果稳定币是为了获利而发行的，或者是证券的衍生品，那么它可能被认定为证券。

SEC计划对Paxos Trust Company发行的币安美元提起诉讼，币安美元是该公司与币安合作在2019年创建的一种稳定币。SEC在通知中称，币安美元是一种未注册的证券。

RMIT区块链创新中心的高级讲师Aaron Lane博士告诉Cointelegraph，虽然美国证券交易委员会可能声称这些稳定币是证券，但美国法院尚未对这一提议进行最终检验。他解释说，一个有争议的问题是，投资稳定币是否会让人产生盈利预期。从狭隘的角度来看，稳定币的整体理念是它是稳定的。但从更广泛的角度来看，套利、对冲和押注机会会提供利润预期。

如果稳定币被认定为证券的衍生品，它可能会受到美国证券法的约束。SEC主席Gary Gensler在2021年的演讲中强调了这一点。

然而，每个案件都会根据自己的事实进行判断，特别是在对算法稳定币进行裁决时。一篇最近发表的文章也探讨了这个主题，指出为了将稳定币提升到稳定的价值，有时可能会在充分稳定之前打折提供销售。这可能支持一种论点，即尽管发行人和购买者都否认，但最初购买者的购买意图是在价格稳定后转售。

有些人认为SEC的执法监管方式并不必要。数字资产律师Michael Bacina表示，SEC应该提供明智的指导来帮助行业参与者合法合规。他认为，诉诸诉讼并不是实现政策结果的有效方式。

另一方面，Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran表示，SEC可以根据更广泛的证券法起诉任何发行金融资产的公司。他指出，这些稳定币持有基础国库券，因此类似于货币市场基金，使持有人接触证券，即使他们没有从中获利。他补充道，每个人都应该重新评估，而不是对SEC的执法监管方式不屑一顾。美国证券交易委员会拥有知识渊博的证券顾问。

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