揭秘项目方和做市商交易方式:更倾向于做市还是做庄

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当今的数字资产市场已经成为一个全球性巨大行业,吸引了越来越多的投资者和机构参与。然而,市场参与者不断增加,市场范围扩大,市场的稳定性和公平性成为越来越重要的问题。

作者通过近期的Arbitrum事件,介绍了代币做市商(MM)的具体机制以及可能存在的违规行为,并提出了个人看法,认为该领域项目需要更多披露信息。

过去项目通常将代币以促进流动性。然而,现在它们会向复杂的做市商提供激励,在中心化交易所(CEX)上提供流动性。这种转变是为了提高价格发现效率,并减少成本。在CEX上,流动性更大,价格发现更有效。做市商能够提供更好的买卖价格,从而使市场更具吸引力。

通常,项目方会向做市商提供一年的代币贷款,期间给予附带零成本认购期权的代币。做市商需要代币贷款来确保有足够的库存,以应对可能出现的需求,并需要进行有效的借入操作来抵消过多的买方需求。代币贷款通常具有零或非常低的利率,为做市商提供必要的代币,支持市场流动性,同时减少了做市商的成本负担。

做市商需要支付代价来提供流动性服务,通常使用代币而不是现金进行支付。为了避免做市商立即抛售代币从而影响市场价格和投资者利益,项目方通常会给予认购期权,以达成激励一致性。这种设置认购期权行权价的方法,可以为做市商和项目方提供一定程度的灵活性,并能够降低交易风险。

代币做市商的机制本身并不具有恶意。但问题在于,这些机制通常没有向散户投资者披露信息,使得开放市场参与者感到不公平。

最近的Arbitrum事件也暴露出了信息披露不足的问题。文件中没有提到代币做市商的交易条件,也没有明确说明做市商是否是该项目的投资者,这可能导致利益冲突和道德风险的产生。投资者可能无法了解到有关代币价格和流动性的重要信息,从而在交易中遭受损失。如果项目方或做市商将这些信息清晰传递给投资者,整个市场可以更加透明和公正。

在当前代币市场中,必须增加监管和更为透明的市场规则来促进市场的稳定和可靠性。代币发行方和市场制造商也需要承担起责任,提供更多的信息和披露,以满足投资者和市场的需求。只有通过合作和共同努力,才能使代币市场更加安全、公平和可靠,并为所有市场参与者创造更多的机会和利益。

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