原创 | Odaily星球日报

作者 | 0xSekiro

10月24日，当渠道高度到达17856000之后，Polkadot生态首批参与众贷的1.13亿枚DOT便会解锁，这些DOT约占总发行量的7.4%。这次解锁涉及到的金额，按DOT当前4美元的价格计算，约为 6.05 亿美元。

2021年11月11日至12月16日期间，Polkadot上，以Acala Network、Moonbeam为代表的5个赢家获得了第一批插槽的使用权。也是从此刻，作为知名公链Polkadot的平行链发展正式开始了对外营业。

两年的时间白驹过隙，Web3行业风起云涌，迭代频繁。我们见证了DeFi Summer的兴起，Layer 2概念、BTC生态概念的涌现。与此同时，Aptos、Sui等新公链的诞生和LUNA、FTX的暴雷，也体现出Web3行业冷酷的新旧交替规律。

旧人退场、新人登场，行业格局在多次重新洗牌之后，还有一些坚守者，比如Polkadot。

随着第一次众贷DOT解锁节点的到来，在未来的2年时间里，Polkadot还将进行6次DOT解锁。毫无疑问，大考已经到来。

对于当下以LSD为主流 DeFi 板块的生态，该如何在解锁之后最大可能地争取到这笔资金的入驻，就成为各项目方，尤其是Polkadot各平行链当前重要的任务。

见微知著，Odaily星球日报将从首期解锁的五个项目方的角度出发，通过他们近期的动作，再配合近期出炉的Polkadot 2023年的财报，来尝试对Polkadot的走向做出推演。

什么是众贷？

众贷（Crowdloan）是其他平行链接入Polkadot主网插槽，成为Polkadot主网平行链的一种方式。而波卡主网的插槽以拍卖的形式出租，每个生态需持贡献者提供一定数量的DOT进行质押，并在波卡举办的插槽拍卖上胜出获得。

截至目前，波卡一共进行了9轮，共45次插槽的拍卖。而以此次解锁未开始，在接下来的2年时间里，Polkadot还将进行6轮众贷解锁。也正是如此，Polkadot社区发起了公投，将理想质押率从目前的52.5%提高到60%，以应对即将到来的解锁压力。

以下为Polkadot每轮众贷解锁的规模和时间表：

根据图表，我们可以看到，总共7轮解锁，累计解锁约1.51亿枚DOT。按当前4美元价格计算，累计将解锁6.05 亿美元的DOT，且每轮众贷解锁的价值处于递减状态，其最大的抛压来自于即将到来的第一轮解锁和明年1月16日的第二轮解锁。

在第一轮的5个插槽拍卖中，分别由Acala Network、Moonbeam、Astar、Parallel Finance和Clover Finance五个团队获得。而这五个平行链，也是10月24日众贷DOT解锁的主角。

据统计，在此次解锁的1.13亿枚DOT中，每个团队所解锁的份额各有不同。其中，Moonbeam和Acala是解锁的大头，分别解锁3576万枚DOT和3252万枚DOT；Parallel、Astar、Clover则分别解锁1075万枚DOT、1033万枚DOT和975万枚DOT。下图为根据DeFilama平台数据统计的5个团队解锁具体金额和当前各团队TVL的详细对比。

由此观之，目前主要的角逐对手来自Moonbeam和Acala，解锁DOT的金额相较于二者的当前TVL，分别达到368%和 704%。尤其是Acala，后者在今年8月14日遭遇黑客攻击，愈1.3亿枚aUSD被错误挖出，导致aUSD链上价格跌破0.01美元，严重脱锚。尽管后续Acala积极进行追回行动，但此次黑天鹅也严重打击了用户的信心。我们可以看到，在此之后，Acala的TVL规模从此前的110亿美元暴跌，直到现在的1700万美元左右。

与之相对的Moonbeam，其TVL也在2022年经历高峰之后，一直处于下跌状态。

因此，这批即将解锁的DOT，对于Moonbeam、Acala等平行链而言，谁能尽最大可能进行“截留”，并转化为自身的Holders，谁就有可能在接下来的发展过程中，占据领先的身位。

5个生态都做了哪些准备？

目前相关的5条平行链中，表现最明显的是Acala和Moonbeam，这不仅仅是因为这两个平行链所质押DOT规模最大，同时，贡献者人数也相对较多，Acala为24934人；Moon为48346人。而另外三个，除Parallel Finance也推出质押挖矿服务以外，Astar早早做了以太坊Layer 2的部署，转型向B端之外，而Clover Finance也因为主打钱包和跨链，再加上涉及金额较少的原因，因此我们并未查询到这两个生态的相应动作。

Acala

推出了Euphrates质押服务来吸引LCDOT质押。

Acala在今年9月底推出了LCDOT单边质押功能Euphrates，该功能允许LCDOT的Holders，进行DOT的单币质押，并获得ACATAI代币的产出收益。在此次活动中，Acala准备了500万枚的ACA代表和TAI代币用于奖励。官方预计平均年化将在35%-55%左右。

当10月24日Acala的插槽租约到期，其原先质押的LCDOT也将解锁，用户可以选择将DOT转换为Acala Liquid Stake DOT（LDOT），或者Taiga DOT（tDOT），并进行对应的质押。

目前LDOT质押池TVL为356万美元，预计解锁后初期年化利率为214.2%；tDOT质押池TVL为479万美元，解锁后初期年化利率为212.75%。

在Euphrates完成质押的Holders，会获得对应的LST，用于参与Acala生态的DeFi投资，比如Taiga Finance和Meta Defender。

Moonbeam

Moonbeam旗下借贷协议Moonwell提供了xcDOT借贷模式，为用户提供年化13%左右的质押回报。与此同时，近期Moonbeam与Polkadot生态另一项目Bifrost开战合作，后者基于Moonbeam上线了Omni LST，旨在鼓励解锁之后的DOT去参与质押。

Parallel Finance

推出了cDOT质押挖矿服务，用户通过将DOT存到Parallel自己的借贷系统中，可以实现10%-15%的挖矿奖励。

由此我们能看到，除却像Clover一样多链部署，的以外，其余各方都在尝试对解锁DOT的吸引，一方面推出与cDOT有关的质押挖矿活动，另一方面也在积极的利用各自生态的项目获得DOT Holders的青睐。

此外，短期内没有解锁压力的Bifrost，也在近期推出了“Polkadot Unlock Harvest”的活动，通过空投和瓜分奖池的激励来吸引DOT用户的参与。

Polkadot的新趋势

Polkadot官方微信公众号PolkaWorld曾在10月13日发起过一个投票：首批Crowdloan的DOT即将解锁，用户将打算如何操作。

在“卖出”、“持有”、“质押”、“参与生态项目”、“参与治理投票”、“参与其他Crowdloan”、“还没想好”共计7个选项中，在当天有超过100名用户投票。其中，占比最高的是“卖出”选项，39票，约占总投票数的36%。选择“持有”选项的23票，占比21%，而选择“质押”选项的为20票，占比18%。

从投票数据来看，经历2年质押的Holders，似乎对于DOT的信任程度有所下降。在Acala的一个TG社群里，群友们都在讨论DOT解锁之后，会不会暴跌。

Phala治理成员Cappex在X平台发文表示，尽管对DOT即将到来的大解锁感到恐慌，但同时也认为，流动性众贷DOT的持有者大多是长期主义者。而此前众贷期间对DOT信心较低的持有者，可能已经通过售卖质押凭证的方式完成了出逃。换言之，解锁之后DOT的价格，可能已经在解锁之前得到了市场的确认。

此外，也有相当一部分成员并没有对DOT的抛压产生烦恼，在讨论解锁之后，手头的DOT该参与什么项目的挖矿。

两年前各生态从用户手里借入DOT，一锁就是两年，这些DOT被死死的锁着，让整个生态错过了牛市爆发的机会。随着众贷的到期，各生态也会想尽办法用生态本身或者生态上的项目去做承接，那么届时对于DOT持有者来说，或许是个新的机会。

事实上，众贷DOT的解锁，不仅对于DOT持有人和项目方而言是一个新的机会，对于Polkadot本身也是一个新的起点。

早在今年8月，在Polkadot Decoded大会上，Polkadot 创始人Gavin Wood就提出了Polkadot 2.0的构想。

在新的构想中，Polkadot将一改过去的插槽拍卖租赁机制，转而采用Coretime采购机制，这一机制类似于传统金融领域的碳排放指标交易概念。Coretime是指在Polkadot中继链上执行验证和共识所需的时间。接入的各个生态根据自己的需求对Coretime的份额进行采购。

此外，在前不久刚刚公布的Polkadot2023年Q3季度的财报，我们也能从中看到Polkadot的整体改变，比如研发成本增加了65%，从去年的580万美元涨至今年的1143万美元。与之相对的，对于对外媒介传统等对外拓展的经费则下降10%。与此同时，也意识到了目前Polkadot正存在一些“非必要性”经费开支，比如交由Messari进行相关研究的35万美元……（详见《速览波卡Q3财报：2100万美元都花在哪了？》）

再加上近期Web3 Foundation公布了4000万美元的社区激励计划和第19批Grant名单。都可以看到，Polkadot正在稳步向前。

总结

目前Polkadot在全网的市值排名16，为47亿美元左右。作为老牌天王级公链，依旧还处于一个较为优势的身位。尽管近两年，来自Layer 2和新公链的挑战越来越严峻，但随着Polkadot一系列迭代思路的推出，我们依旧可以在未来给予乐观预期。