SignalPlus波动率专栏(20230928)：宏观波动加剧，Put Spread策略受到市场关注

昨日（27SEP23）美股三大指数基本收平，道琼斯指数下跌 0.2%。美国十年期国债收益率再创新高，目前收益率已上涨至4.6左右徘徊。黄金价格跌破1900美元的关口；WTI 原油期货价格昨日一路高歌，涨超94美元，目前稍有回落在93美元附近。此外，美国汽车工会威胁表示周五可能会扩大罢工范围，增加了政府停摆的可能性，或将加剧后市波动。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

数字货币在昨日交割后（27SEP23 04:00pm UTC+8）市场短线拉升，BTC在挑战27000失败之后又快速下挫跌回26000附近，振幅达到3%，随后价格缓慢反弹回到接近26500左右，收于26447.29（+0.82%）。

Source: Binance TradingView

受实际波动率上升以及政府停摆风险的影响，IV曲面整体上扬1%Vol左右；ETH前端IV翘起更加明显，2w之内上升3%左右，回归到和BTC相近水平（大约30%）。另外值得注意的是，自八月初以来隐含波动率曲面的曲率数值持续震荡上行，当前25dFly处在过去三个月内较高位置。

Source: Deribit （截至 28 Sep 16:00 UTC+8）

Source: SignalPlus，ETH前端IV大幅上涨，回归到与BTC相近的水平（30%）

Source: SignalPlus，八月初以来25dFly持续震荡上行

在大宗交易方面，过去24小时BTC和ETH同时呈现出由Put Spread主导的态势。BTC上除了有一笔逾400BTC的年底22k-24k的P/S之外，更有一笔客制订单通过抛售双倍12月底22k行权价来支持1月期的近ATM看跌期权。类似的，在ETH上投资者通过抛售1400或1350行权价来补贴1500strike的Put，唯一的不同在于到期日更集中在未来两周，这或许在一定程度解释上ETH IV前段曲线上扬幅度更大的现象。

Source: Deribit Block Trade

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