作者：Jakub Dziadkowiec，beincrypto 翻译：善欧巴，金色财经

加密货币市场正进入一个非常有趣的阶段，比特币的减半事件计划于2024年4月中旬进行，这一事件正越来越吸引投资者的关注。如果历史再次重演，成熟的牛市最早也要等到明年才会开始。

根据最新数据，比特币的减半事件已经完成了85%。与此同时，由长期持有者（LTH）持有的比特币供应量接近历史最高水平（ATH）。在过去的循环中，这常常是宏观底部即将来临的信号，接着就是新循环的早期阶段。

长期持有者持有的供应量接近历史最高水平

从历史数据来看，长期持有者手中的比特币供应量一直是衡量加密货币市场健康状况的重要指标。这一指标通常与主要加密货币的长期价格趋势呈负相关。在市场触底期间，长期持有者会坚守自己的资产，不轻易出售，这种现象常常发生在市场经历急剧下跌时。他们坚信加密货币市场将来会反弹，因此保持持有。

与之相反，在牛市的崩溃期间，情况截然不同。比特币价格的急剧上涨导致长期持有者更愿意出售资产以获利。根据历史数据，在每次主要牛市期间，长期持有者持有的供应量急剧减少。这些比特币会随后转移到短期持有者手中，因为他们追求快速获利并在牛市后期加入市场。

加密货币分析师@therationalroot在社交媒体上发布了长期持有者手中的比特币供应量图表，并将每次比特币减半事件的时间点添加到图表中。从这个图表中，我们首先可以看出目前长期持有者手中的比特币供应量占比接近历史最高水平的76%。这一水平是在2015年末设定的，当时比特币价格在第二次减半之前结束了积累期。

图表还显示，每次比特币减半事件（绿色圆圈）前几个月，这一指标都会达到给定周期的峰值。然后，在达到这个峰值后，长期持有者手中的供应量会逐渐下降并趋于稳定，直到下一次减半事件发生几个月后。通常这一指标在减半事件发生后大约6个月内出现明显下降，这标志着加密货币市场进入了成熟牛市的阶段。

比特币的减半事件已经完成了85%

分析师还发布了另一张图表，比较了前3个减半周期之间的历史时间段。根据@therationalroot的说法，目前比特币的减半事件已经完成了85%。与此同时，相对较小的15%周期结束期的特点是比特币价格的横向波动。在2016年和2020年这两个周期中，主要加密货币的价格保持了相似的走势。

与之不同的是，在前一个周期中，比特币经历了横向波动并向上波动的情况。另一方面，在最近的一个周期中，由于COVID-19引发的黑天鹅事件，投资者有了额外的机会。他们可以在计划的减半事件之前采取有吸引力的持仓。

如果历史再次重演，那么从长期来看，加密货币市场可能会经历大约一年的横向波动。计划于2024年4月中旬进行的比特币减半事件可能不会立即影响比特币价格。其影响可能要到2024年的最后一个季度和整个2025年才会显现出来。这一预测与长期持有者手中的供应图表上所显示的趋势一致。目前，这一指标接近历史最高水平，而它需要大约12个月的时间来扭转趋势并进入供应减少的阶段。当长期持有者开始出售比特币时，这将是加密货币牛市即将开始的第一个信号。