撰文：LincolnMurr、MaryLiu

中心化交易所正在陷入困境。一方面，美国证券交易委员会（SEC）指控币安和Coinbase违反多项法律；另一方面，去中心化竞争者正在崛起。这些竞争对手专注于各种特定领域，比如高效的稳定币互换、永续合约交易和通用代币互换。本文将比较这三类常见的中心化交易功能，并将它们与去中心化的交易对手进行对比。

最常见的交换功能是用一种加密货币交易另一种加密货币。Coinbase的费用很高，从1.5%到3%不等，具体取决于订单大小。而币安的费用相对较低，一般在0.4%~0.1%之间。曾经有一段时间，币安还允许用户以25%的折扣以BNB（币安的原生代币）支付交易费，但由于担心BNB会被视为证券，这项服务已经取消了。中心化交易所最大的好处之一是流动性高，当购买高达10,000美元的比特币时，差价大约为1%左右。

最大的通用DeFi交易所是Uniswap。令人惊讶的是，与中心化竞争对手相比，它的去中心化自动做市商模式提供了非常相似甚至更好的利率。根据不同交易资产的类型和波动性，Uniswap的交易费用分为三种，分别是0.05%、0.30%和1%。对于热门资产，比如将100,000美元的USDC转换为BTC，Uniswap的流动性是Coinbase交易的十倍，而滑点只有0.14%。此外，Uniswap还允许流动性提供者从每笔交易中获得交易费。

CurveFinance是锁仓总价值（TVL）最大的交易所，主要从事稳定币和其他类似资产的交易，收取0.04%的费用。一些DeFi平台，如1inchNetwork和Matcha，致力于汇总顶级DeFi交易所的最佳价格，为用户提供最优惠的价格。总之，这些平台以相似或更低的费用为普通用户提供相同的体验，同时拥有更多的资产选择和提供流动性的选项。

永续合约是一种在未来以特定价格买卖资产的协议，相比于有固定到期日的常规期货合约，永续合约没有到期日，可以无限期持有。交易者通常使用保证金和杠杆来获得风险较高的头寸，可能面临高收益和高损失的可能性，并且押注资产价格下跌。Coinbase不提供期货交易，但币安的全球平台收取0.015%的费用，并提供高达125倍的杠杆率。

目前，有两个主流的DeFi永续交易所：dYdX和GMX。dYdX是其中较老的一个，最初建立在Starkware上，但现在正在迁移到自己的基于Cosmos的链，以实现更大的可定制性、去中心化和可扩展性。GMX是一种更新的、基于Arbitrum的DEX，以推广「实际收益」（realyield）的理念而闻名，不再仅通过自身代币激励流动性挖矿，而是给予用户稳定币或主流代币，如ETH和USDT等。dYdX允许高达20倍的杠杆，并且对前100,000美元的交易量不收取费用，然后随着交易量从100,000美元增加到5000万美元，费用从0.02%逐渐降至零。GMX收取0.1%的固定费用，明显高于其他选项，但提供高达50倍的杠杆。

总体而言，在现货交易方面，去中心化交易所似乎与中心化交易所相当或更好，而在永续交易方面，中心化交易所优于或与DeFi持平。还有一个没有考虑到的方面是去中心化和去信任平台的优势。在中心化平台上，您必须相信公司会履行其安全保管资金并允许提款的承诺。正如我们在FTX、Mt.Gox和BlockFi等许多案例中看到的那样，这并不是100%可靠的。实际上，唯一真正拥有加密货币的方法是将其存储在钱包中。而去中心化交易所从不保管资金，除非交易成功执行，否则加密货币永远不会丢失。

然而，中心化交易所确实有其优势。它们提供的一个关键服务是将法定货币转换为加密货币，这是在使用任何DeFi交易所之前必须的。此外，它们的使用更简单，对于不懂技术的人来说可能是更好的选择。

尽管法币出入金是个难点，但去中心化交易所在创新和竞争优势方面具有压倒性的优势。Coinbase和币安目前面临监管困境，这为去中心化交易所提供了一个机会，它们很可能会夺取大部分市场份额。

作者：web3浪潮