前高盛集团债券交易员Dan Morehead是少数这样做的人之一，当比特币的成本低于一袋杂货时，他推出了他的第一个加密基金。

“我被迷住了，”56岁的Dan Morehead在接受采访时说，称这是“第一个真正跨越国界的全球宏观贸易”。

因此，自2013年以来，Pantera比特币基金的回报率已超过65,000%，而他的Pantera Capital Management曾经是一家押注宏观经济趋势的传统对冲基金，如今在2021年年底管理了56亿美元的加密资产。这是该公司已向投资者返还了60亿美元的基础上。

它总是有可能崩溃。随着美国市场周五在纽约开盘，比特币今年年初下跌17%，交易价格为38,600美元，远低于11月约68,000美元的峰值——全球利率上升的预期和各国央行遏制通胀飙升的积极举措推动了比特币的下跌。

这是Morehead的世界碰撞的地方。

Morehead在加密货币的早期脱颖而出，因为他在经历了一段传奇的金融职业生涯后全身心投入其中。他于1980年代开始在高盛进行债券交易，后来为对冲基金传奇人物朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）工作，2003年成立了位于加利福尼亚州门洛帕克的Pantera公司。

Morehead表示，通胀上升以及央行如何应对，将是2022年的一大主题，他此前曾押注通胀和收益率将长期下降。那笔交易“基本上成就了我的职业生涯，”他说，“我认为它已经走到了这个故事的尽头。”

Morehead预计，这种趋势的逆转将拖累加密货币的价格，但这并没有减弱他对基础技术的热情。

Pantera不仅仅是在比特币上下注。它的风险资本基金投资于支持加密生态系统的公司，包括FTX、Coinbase和Gemini等交易所，而该公司的代币基金则投资于区块链开发商。最近，Pantera将重点放在了DeFi上，这是一场试图取代华尔街旧有经营方式的运动。

“比特币和区块链正在颠覆金融世界，”Fortress Investment Group联席CEO Pete Briger表示，他曾与Morehead合作。“Morehead是这一切的中心。”

Morehead本可以更早地进入加密货币领域，2011年，当他的兄弟向他介绍比特币时。他读了一些关于它的书，认为这是一个很酷的想法，然后几乎忘记了它。

“垃圾收集器”

两年后，Briger召集他和早期的加密传道者Mike Novogratz到Fortress的旧金山办事处讨论比特币。58岁的问题债务专家Briger称自己是金融系统的“垃圾收集者”，他认为比特币有可能颠覆传统银行业。

“区块链是金融服务业的游戏规则改变者，”Briger说。“这迫使银行业和支付业“他们不是我过去在Fortress里遇到的那种人，有很多边缘玩家，比如密码朋克、加密学家，可能还有一些自称无政府主义者。”

Tiger Management

对于Morehead来说，这也是一个巨大的变化。他创办Pantera时是这是他在对冲基金Tiger Management担任首席宏观策略师和首席财务官的四年时间里的专长。

在2008年金融危机之前，Pantera的第一个版本增长到了大约10亿美元的资产。现在，作为一个纯粹的加密投资者，它的规模要大几倍。今年年初，该公司