Uniswap最近推出了自己的去中心化交易所（DEX）治理代币UNI。现在我们来一起分析一下UNI的通证经济与治理模型。

1. UNI通证总量和分配模式：UNI初始总量为10亿枚，将在未来4年内分发完毕。其中，社区将分配600 million UNI，占总量的60%。约有1.5亿通证已经空投给在9月1日之前使用过Uniswap的社区老用户，这个空投对于普通用户来说，单个钱包最高可获得400 UNI，价值超过1万元人民币。而接收空投超过1000 UNI的用户可以获得SOCKs类奖励。

团队、投资人和顾问的代币将会有4年的线性解锁时间，然后以2%的通货膨胀率保持固定，以维持生态的健康与稳定。

下图为4年内的分发率图：可以看出2020年9月到2021年12月期间，总体的流通量释放膨胀率较高，随后逐年减少降低平缓，斜率降低。

- 当前UNI的流通量约为170,000,000，流通率约为17%。- 流通市值约为5亿美元，价格平均约为2.8-3美元。

- 2021年底，预计流通量约为5.5亿，相较于当下流通量，膨胀率为223.52%。

社区治理库将会保存大约4.3亿的代币，用于社区奖励和开发奖励等。代币的释放规则如下：

治理库的代币将于2020年10月18日12:00 UTC时间开始释放，也就是说在2020年10月18日到2021年10月17日期间，一年内将会释放1.72亿的社区治理库中的代币，占比总量的17%，占比当下流通量的106.8%。

第一轮流动性挖矿产出：时间是从2020年9月18日20:00到11月17日20:00。Uniswapv2上的ETH/USDT、ETH/USDC、ETH/DAI以及ETH/WBTC四个交易对的流动性资金池将支持UNI挖矿。

第一阶段共获得5,000,000UNI（占总量的0.5%，占当下流通量的2.9%），每个池平均每天分配83,333.33 UNI奖励，每个池子每个块54个UNI。

这部分奖励的UNI没有锁仓，即每天会释放平均166,666 UNI（占当下流通量的约0.1%）。

30天后将开启投票功能，决定治理的下一步走向。

UNI代币的作用主要是为资金池提供流动性，并给予挖矿奖励。同时，UNI也具有治理作用，包括Uniswap的治理权、UNI社区库、Protocol转换费用、以太坊ENS、tokens.uniswap.eth以及SOCKS流动性代币的治理权。

初始的治理参数包括：- UNI总量的1%用于提案。- UNI供应量的4%用于投赞成票。- 投票期为七天。- 投票结束后有2天的延迟执行。

这些作用，对于一般的二级市场购买的投资者来说没有太多的实际意义，更多的是对于Uniswap生态治理方面参与者与流动性提供者的意义。

总结：- 当前UNI的流通量约为170,000,000，流通率约为17%。- 流通市值约为4.8-5亿美元，价格平均约为2.8-3美元。- 2021年底预计的流通量约为5.5亿，相对于当下流通量，膨胀率为223.52%。- 一年内的线性月均平均膨胀速度约为18.63%。

此外，当前UNI代币受到了较高的投机热度，一天内在各大交易所包括Coinbase Pro相继上线，导致投机热情达到高潮，二级市场出现不理智的投机现象。整体以太坊的手续费仍然居高不下，矿工收益创下了1小时内收入100万美元的纪录，未来的可持续性尚需验证。另外，如果之后其他公链如Algorand、Cardano等上出现高质量的去中心化交易平台，速度快、费用低，是否会吸引流动性离开Uniswap也需要考虑。

参考资料：https://uniswap.org/blog/uni/

作者简介：Future小哥哥（庚澈）

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