这一轮DeFi行情爆发以来，很多投资者都对现在的整体行情使用了“牛市”这个词。然而，由于频繁地喊出“牛市”，一些投资者开始担心现在的“牛市”是否已经泡沫化。

特别是在DeFi代币中，有些币种的涨幅令人惊讶，比如YFI。之前，YFI的价格超过了比特币，经过一段时间的盘整后，今天又创下了新高，已经超过了4万美元。

在这种情况下，很多投资者开始犹豫不决，不知道是该买入还是卖出。要判断买入还是卖出，就必须对当下市场的整体行情有一个清晰的认识。

我对市场整体行情的走势判断会看两个基本要素：第一个是比特币和以太坊的价格走势，第二个是市场参与者的范围和程度。

我们先看比特币和以太坊的价格走势。今年是比特币的减半年，这会吸引很多新人入市，从而推高比特币的价格。但实际上，自从5月份减半以来，比特币的价格仍然徘徊在10000美元左右，甚至还跌破了10000美元的关口。

显然，比特币的价格并没有显示出牛市的特征，最多只能说有向上的趋势。

至于以太坊的表现，在某种程度上更令人失望。在DeFi如此火爆的情况下，以太坊的币价仍然在400美元左右徘徊，并且在相当长的时间内一直低于400美元。

以太坊的币价不论如何都不能算高价。

DeFi的大火并没有引起以太坊价格的大涨，同时也说明DeFi的火热并没有吸引到圈外人士的参与。否则，以太坊不可能维持这样的价格。

我在之前的文章中引用了交易量和谷歌搜索等相关数据，这些数据显示，无论是比特币还是以太坊，参与交易的投资者数量并不多，没有广泛扩大到新人。

无论是哪个投资市场，如果进入牛市，必定会出现两个现象：一是所有投资品都会涨得很高，二是投资者尤其是新手会疯狂涌入。

从这个角度来看，当前的市场整体上并不能算作牛市。

而在这个市场情况下异军突起的DeFi只能算作一个特例。不知道它能否由点及面，从“星星之火”扩大到“可以燎原”，进而吸引更多新人入市。这将取决于下半年市场参与者的范围是否扩大。

DeFi能否成为引导新参与者入市的推动力呢？我认为是有可能的。

然而，以太坊的DeFi在短期内恐怕难以承担这个重任，因为它的门槛过高，会阻挡很多新人。而波场、EOS等其他公链也许能在DeFi的推广和普及方面发挥作用。

尽管波场、EOS等公链中的DeFi项目几乎都是以太坊的仿版，缺乏新意，但它们在吸引新手入市方面有着巨大优势，门槛更低。

一旦大量新手在这些仿版项目中赚到钱，看到希望，他们一定会再次买入以太坊和比特币，那时市场将迎来真正的牛市。

因此，我建议投资者不要过于关注比特币和以太坊的短期涨跌，不要进行短线投机。如果未来真的进入了牛市，它们将是我们最大的筹码。