作者：Tiantian | AmberGroup

以太坊区块容量可能是目前最稀缺的资源。在过去几个月内，随着流动性挖（liquidity mining亦称yield farming）的兴起，Gas费一路水涨船高，至今仍居高不下，截至发文时间，平均维持在400-600Gwei之间。

GasTokens的工作原理GasTokens本质上是以太坊区块容量租金的代币化。GasTokens利用了以太坊的存储退款机制。其原理非常简单：用户通过将数据保存到GasToken合约存储中来铸造gastokens，然后再将gastokens发送回合约销毁，释放之前保存的存储元素。与此同时，这笔新交易还会获得退款，转化为gas存款。这样一来，活跃用户即可在低价时铸造或买入gastokens，然后在高价时销毁，以此获得gas退款抵消一部分支出费用。这种模式对链上套利者、部署智能合约以及原本gas成本过高的批量交易者来说，非常受益。

我们不妨把gastokens想象成gas费的代币化。费用上涨，gastokens上涨；费用下跌，gastokens下跌：大体上，两者之间呈现出一种正相关关系。目前市场上使用的gastokens有两种，GST2（https://gastoken.io/）和由链上聚合交易平台1inch发布的CHI。两者价格均随着gas价格的上涨而上涨：

GST2（https://www.coingecko.com/en/coins/gastoken）

CHI（https://www.coingecko.com/en/coins/chi-gastoken）

GasTokens与以太坊链上资源的正反馈循环我们来思考以下两种极端情景：

1)流动性挖矿热潮持续、gas费用居高不下、以太坊网络拥堵依旧。在这种情况下，gastokens仍将处于高位。

2)市场出现回调、上述头寸大幅减少、用户急于退出，导致以太坊链上资源紧张、gas费维持在较高水平。在这种情况下，gastokens仍将处于高位。

在以上两种情景中，我们不难发现一个共性，那就是：gas费/gastokens的变化通常会与以太坊网络使用率结合在一起，彼此之间形成一种相互增强的正反馈回路。

感受一下以太坊网络使用率的快速增加：今年年初，以太坊网络的平均利用率还在60％到80％之间；而最近这一比率已攀升并始终维持在95％以上。

https://etherscan.io/chart/networkutilization

这种可能产生的正反馈循环，https://gastoken.io/上也提到过：?“GasToken的广泛使用可能会浪费大量的区块容量，推高gas价格，然后反推GasToken的使用，所以有可能出现正反馈循环。”

此前，康奈尔大学IC3的研究员PhilDaian也对此发表过看法，表示两者之间存在反身性。

https://ethresear.ch/t/use-of-https-gastoken-io-positive-or-negative-for-the-network/2790/6

结语大量购买gastokens将占用更多的以太坊区块容量。

Gastokens价格飙升、逐步偏离“公允价值”，吸引大量用户参与铸造gastokens以便在高价卖出，从而加速对以太坊区块容量的利用，助推Gas费用上涨。而gas费用的持续增加无疑会加剧用户对gastokens的需求，反过来又会把gastokens价格推向更高，吸引更多人参与挖币。铸币过程会占用更多的区块容量……导致更高的gas费……如此循环往复，一个正反馈回路就此形成。

在当前的市场机制下，这种正反馈循环就被建立起来的可能性极高。以目前流动性最高的gastokensCHI举例来说，单次铸币限额为140。大户会不断以最大限额挖出CHI代币，占用本已非常紧张的以太坊区块容量，让网络更拥堵。二级市场流动性较弱，GST2和CHI的总市值不到500万美金。当DeFi生态的总锁定价值（TVL）突破数十亿美金、新的平台的市值达到数亿美金时，我们不难想象GST2/CHI的价格将会迎来新一轮的全新定价，开启这种正反馈循环模式。

设想一下……假如流动性挖矿池也开始将gastokens（或LPshares）列为可支持资产，将会发生什么呢……

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