Leo平台币｜泛海控股2020年半年报：盈利能力待提高，转型路艰难

出品：观点财经作者：周更

2020年对泛海控股而言是关键一年。年初，泛海控股经监管层批准正式从“房地产”行业变为“金融业”，标志着金融成为其主营业务，而房地产成为副业。外界对泛海控股上半年的表现非常关注。

8月28日，泛海控股发布了变更行业后的首个半年报，数据显示，上半年泛海控股实现营业总收入为54.62亿元，同比增长5.64%；而归属于上市公司股东的净利润为-4.08亿元，同比下降123.5%。净利润下滑的主要原因是受到疫情影响导致地产业务销售下降。

从总营收增长上看，泛海控股似乎只是在增收而没有增利。但是，进一步分析营收构成发现，泛海控股的营收质量亟待提升。报告期内，泛海控股营业总收入为54.62亿元，其中营业收入只有3.23亿元，与去年同期相比下降了72.93%。

近两年，泛海控股的营收波动明显。2018年同期，营业收入为11.68亿元，2019年同期微涨至11.93亿元，而2020年则出现了大幅下滑。疫情对房地产的线下销售造成了一定影响，对以金融为主业、房地产为副业的泛海控股来说，净利润大幅下滑的表现有些说不过去。根据东方财富数据显示，2020年上半年，多元金融板块上市公司的平均净利润达到7亿元，而泛海控股则表现为亏损。

泛海控股的归母净利润从2019年中期的17.37亿元下降至2020年中期的-4.08亿元，波动较大。对比之下，虽然2019年上半年泛海控股的净利润实现了增长，但这主要是因为该年卖掉了一些资产。因此，其利润的大增并不具备可持续性。2020年年初，泛海控股再次试图出售资产，计划以10.06亿美元的价格出售位于美国旧金山的相关境外资产，但最终并未达成交易。

资金紧张一直是泛海控股发展的压力之一。根据2020年上半年财报显示，截至6月30日，泛海控股的货币资金为204.6亿元，与2019年底相比有所增加。目前，泛海控股的债务主要集中在流动负债上。截至2020年6月30日，泛海控股的负债合计为1470亿元，其中流动负债达到1046亿元，占总负债的71%。短期借款为159亿元，应付票据及应付账款为52.83亿元，一年内到期的非流动负债为323.4亿元。可支配的货币资金目前无法覆盖短期债务。此外，泛海控股的非流动负债中，长期借款为240.1亿元，应付债券为149.3亿元。部分债务将集中于未来三年到期，尤其是2020年。

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