灰度信托股份溢价何解居高

灰度信托（Grayscale Trust）是一家于2013年成立的知名华尔街机构。该信托的第一个产品是GBTC，几年来发展迅速，已成为最著名的加密信托基金。

投资者可以通过投资灰度加密信托来避免自己亲自购买、转移和存储加密资产，也无需额外管理个人账户、钱包和私钥，从而使得投资更加方便和安心。灰度信托的产品价格严格跟踪市场走势，具备产权和可转让性，这些优点使其备受欢迎。

最近，区块链研究公司Arcane Research发布了一份关于Grayscale Trust的研究报告。该报告指出，随着通货膨胀问题的加剧，美国对比特币（BTC）的需求持续增长。在整个2020年，美联储采取了多项扩张性货币政策，这迫使投资者将加密货币视为对冲通货膨胀的方式。

Grayscale Trust以加密货币为基础资产提供公开交易的股票。目前，该平台拥有超过50亿美元的数字资产，随着美国投资者需求的增长，其重要性也越来越明显。但是，这些股票的交易价格溢价非常高，与实际资产价格相差很大。在过去一个月中，比特币、比特币现金、莱特币和以太坊信托基金一直以“巨大溢价”交易。

灰度比特币信托（GBTC）拥有超过50亿美元的资产，约占流通中比特币总价值的2.3%。令人震惊的是，由于散户投资者的需求增加，GBTC的交易价格比当前比特币价格溢价23%。以太坊信托（ETHE）持有所有流通中的以太坊的1.8%（8.73亿美元管理资产额），较以太坊资产净值溢价93.7%。

灰度的莱特币信托（LTCN）和比特币现金信托（BCHG）股票在2018年4月发行。最近，LTCN股票的交易价格溢价753%，BCHG股票的交易价格溢价351%。然而，自发行以来，BCHG的溢价一直在下跌，因为需求和套利从该货币对中消失了。

以上所述的溢价情况为潜在套利提供了机会。例如，GBTC在过去一年中的溢价率一直在7%到40%左右，显示市场有可能出现崩溃。Arcane Research解释了溢价如此高的原因，其中之一是由于公认的高净值客户购买的Grayscale产品在销售到二级市场之前需要锁仓一段时间，这些投资者在禁售期结束后寻求“赔偿”。

其次，很多美国投资者将收入存放在401（K）和IRA退休计划中，想要用这些资金投资加密货币的唯一途径就是购买GBTC和ETHE等产品。这增加了对信托产品的购买需求，从而推高了这些资产的价格。

投资者还希望保护自己免受美联储实施的激进量化宽松政策的影响。随着债务引发的泡沫不断加剧，投资者正在转向使用加密资产，以防止未来的通胀导致美元贬值。

最后，有相当一部分投资者可能不知道他们所支付的溢价，这推高了Grayscale Trust股票的价格。

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