2018年的某一天，圈里的一个朋友告诉我他买了一些柚子，并建议我也买一些。当时我被山寨币崩盘的事情困扰着，无法摆脱。虽然我觉得这个朋友还挺可靠的，不想丢面子，于是我还是研究了一下柚子的情况。然而，当我看到柚子的发行量达到十个亿时，我立刻决定不买！虽然没过多久，柚子的价格突破了150元人民币，让我大吃一惊，但我还是没有下手。现在回想起来，我当时的理由依然深刻：这么大的发行量，而且还会每年增发，意味着即使它的市值很大，平均到每枚币的价格也注定不会很高，这从根本上限制了柚子的价格上涨空间。

虽然无法判断柚子未来是否会有很高的价格，但就目前的结果来看，我的观点似乎是正确的。

币圈发展了这么多年，每天都有无数的项目上线，各种币问世。同样也有很多币最终归零，原因有很多。但其中很大一部分原因是发行量太大。一旦市场发生挤兑，币价很快就会归零，即使是项目方护盘，面对大量散布的币，很多时候也无法取得好结果。

对于这个问题，海豚协议是如何应对的呢？让我们从以下几点来看。

首先，从发行量上来说，海豚&defi一共发行360万枚。虽然无法确定未来市值能达到多少，但是海豚协议一旦发生挤兑，由于数量并不多，让价格稳定并不难。

其次，这360万枚海豚&defi并不是一次性全部发行，而是在一个不算太短也不算太长的周期内逐步产出。在质押资产一直有收益的情况下，发生挤兑的概率大大降低。同时，特有的违约黑洞机制也鼓励人们长期质押资产，减少了挤兑的可能性。

再次，特有的燃烧黑洞机制从消耗的角度上一定程度上保护了币价。每一笔提币都需要支付手续费，而提币操作几乎每天都会产生大量的手续费。海豚&defi将其中的40%直接通过燃烧黑洞销毁。我们知道，等市场上的海豚&defi被挖完，通过燃烧黑洞的销毁将导致市场总体存量越来越少，而且是无法再生的！随着项目运作时间的延长，未来的币价可能会越来越高，有效避免了开盘即最高价的尴尬。

从发行量和未来市场总体存量的角度来看，海豚&defi对币价的保护机制做得还不错。但是，一个好的项目并不仅仅是少发行和减少市场存量就能做好。

同时，发行量太少也会给市场上的大户更多恶意操控的机会。当然，海豚协议也考虑到了这一点，具体的我们下次再说。