这几天数字货币的行情一片大涨，比特币的价格超过了11000美元，各个主流币开始轮动上涨，莱特币、BCH等涨幅也相当不错。

这种情况让很多投资者眼花缭乱，错过了买入时机的投资者开始追高，持有币种的投资者则看着别人币涨，自己的币却没有动静，开始考虑换仓追涨。

对此我建议大家要保持冷静。对于错过买入时机的投资者，我仍然认为现在定投以太坊是不错的选择；对于持有币种，尤其是比特币和以太坊的投资者，我认为要谨慎换仓追涨，继续持有手中的币种，不要羡慕其他币种的轮动。如果还有闲钱的话，尽量选择那些有价值但价格还没有明显上涨的品种。

实际上，不仅数字货币市场热闹，其他投资市场也开始轮动。A股经历了前几天的大跌后，这两天开始企稳并有温和上涨。贵金属市场更是火热，黄金突破了历史最高点，尽管有些回落，但离2000美元的大关已经很接近，白银也紧随黄金的步伐开始上涨，已经涨到了接近25美元。

在各种投资市场表现良好的情况下，美国在7月28日凌晨公布了一万亿美元的新冠疫情救助计划，而欧洲也宣布了7500亿欧元的救助计划。

很明显，新一轮的放水效应已经开始在各个市场蔓延开来。

我的判断基于两点。一是美股这个泡沫巨大的市场竟然出现了反弹，道琼斯指数从接近30000点跌到20000点时只下跌了30%，现在竟然慢慢回升到26000点。在市场泡沫巨大，就业和经济数据非常糟糕的情况下，股市还能出现这样的走势，唯一的解释就是放水效应。

二是黄金已经突破了历史高位，尽管有些回落，但我认为黄金的上涨趋势短期内不会改变，突破2000美元只是时间问题。

黄金的走势很能反映宏观大环境和人们对未来的预期。黄金一路上涨通常意味着两件事：一是宏观环境严重恶化，甚至出现了地缘危机或各种风险；另一种情况是政府在经济和金融层面大规模印钞，并且利率持续低迷。

上一轮黄金突破历史高位发生在2008年金融危机之后。在金融危机发生后，美联储实施了史无前例的量化宽松政策，并且将利率降至1%。在这种情况下，黄金在2011年创下了历史高位，随后在美联储宣布结束量化宽松政策并开始缓慢加息后，黄金开始回落。

而现在，历史正在重演。

从目前的美国经济来看，几乎没有任何亮点，唯一的亮点就是股市持续上涨。今年又是总统竞选年，为了维护这个唯一亮点，在选举之前，美国总统无论如何不会让股市太糟糕，所以会尽一切可能阻止美联储加息。

此外，美国经济受到疫情的严重冲击，在经济没有恢复之前，美联储也不会启动加息。

因此，在未来一到两年内，美联储很难启动加息，利率将维持在接近0的水平。这个利率比上一次金融危机后的利率还要低。

在这种情况下，至少包括黄金在内的贵金属短期内不太可能逆转涨势。数字货币市场也将受益于放水政策保持总体上升趋势，但我仍然认为即使上涨，也不会涨到很高的水平。

在去年底的一篇文章中，我认为即使在这一轮小牛市中，比特币的最高价也只能达到2万到5万美元之间，现在我依然维持这个观点。