DeFi是一个大约一年左右兴起的应用，尤其是进入了2020年，每个州都会有一两个新的热门DeFi项目突然变得火热起来。对于很多人来说，这个领域的更新速度有点太快了，以至于我们还没弄清楚本周的DeFi项目，就出现了一些陌生的名词。而且每个DeFi项目的玩法也都不相同，并且很多项目其实并不是新项目，可能早在去年就已经上线运行，只是近期借着DeFi热潮受到了更多关注。

从Uniswap到Compound，再到Balancer和OIKOS，以Uniswap为中心，DeFi项目不断发行代币并进行AMM类型的交易，Uniswap在这波DeFi热中起到了推动的作用。而最近大火的AMPL和其他几个DeFi项目与之有些不同。

AMPL项目全称Ampleforth，最近才开始变得火热，准确来说应该是在6月25日左右AMPL代币价格开始飙升的。实际上，AMPL早在2019年6月14日就以IEO的形式登录了Bitfinex交易所，但之前的交易量并不是很大。所以说AMPL并不是一个新项目，只是最近借着DeFi的风潮，加上进入了Uniswap池，吸引了大量资金进场。

Ampleforth可以说是区块链世界迄今为止的一个奇特存在，很多人说它是继比特币以后的又一个伟大的项目。但我不得不怀疑你的文章是否抄袭了Ampleforth的AMA。

首先，让我们谈谈AMPL项目本身。AMPL自称是一个稳定币。在加密货币世界中，稳定币有很多，比如爸爸币USDT、后起之秀的PAX、USDC等都是基于中心化系统发行的。而在DeFi领域，去中心化稳定币DAI则是一个被提及的项目。目前我们熟知的稳定币都保持价格稳定，一般锚定在1美元上下不会有太大波动。中心化机构可能会通过收缩或增发币的数量来调控稳定币的价值。而在去中心化世界，DAI通过用户借贷赎回或套利的方式来稳定币价使其保持接近1美元。

AMPL的稳定机制与上述稳定币都不同。AMPL首先通过算法严格保证用户手中持有的AMPL代币数量占总量比例的恒定。AMPL的锚定基准是1美元，浮动阈值为5%，即0.95U到1.05U之间。

当AMPL价格超过1.05U时，AMPL会主动增发以增加总量，为了保持持币者的持币比例不变，持币者的持币数量也会相应增加。当AMPL价格低于0.95U时，AMPL总量减少，为了保持持币者的持币比例不变，持币者的持币数量也会相应减少。合约每天上午十点左右会进行价格判定和总量调整。

AMPL的设计初衷是，当价格上升时，增加持币者的持币数量以鼓励卖出，使得AMPL价格趋于1U。当价格下跌至0.95U以下时，减少持币者的持币数量以鼓励买入，使得价格回到1U并获利。然而，这只是理想情况，而且Ampleforth项目方可能太小看了投机者们的力量。

事实上，从6月25日开始，我们发现AMPL的价格已经严重背离了1美元，之前我们看到的K线上涨和下跌都在一个相对合理的范围内。最近明显有一大批资金进场，推动AMPL的价格飙升，同时也导致AMPL不断增发，也就是说持币者的币价不断上涨，手中的币也越来越多。只要大家不断买入，币价就会持续上涨，手中的币也会不断增多，听起来很美好，多倍的收益。听起来很像资金盘模式，甚至比资金盘模式更可怕。

但别忘了它的初衷是稳定币，总归肯定会回归到1U。

现在的情况是，AMPL的价格已经达到了2.8美元，而从6月25日左右起它一直在1美元附近波动。所以借助DeFi和Uniswap的热潮，AMPL这个稳定币的价格翻了近三倍。

最近几天，我们看到AMPL官网的价格数据和总量数据，只要AMPL的价格超过1.05U，AMPL就会处于不断增发的状态，增发的数量与当前背离1U的数值有关，背离越多，增发越多。

AMPL就像是抱着一颗定时炸弹一样，它不会总是处于高位，并且随时都可能有大量资金卖出，AMPL的持币地址也很集中。所以一旦发生大量抛售，可能会引发恐慌或崩盘，而价格回落时真的不一定会有人再去购买，更多的可能是割肉离场。

当价格低于0.95U时，将面临总量减少和持币者持币数量不断减少的情况，即币价下跌和币减少的双重打击。大多数人可能会恐慌，导致价格进一步下跌。AMPL能够达到2.8美元，那它很有可能跌破0.5美元。

不仅仅是AMPL，我并不是看衰DeFi，目前无论是Compound、OKS还是BAL，都是泡沫过大，没有实质支撑。虽然短期内有可观的利润，但每天不断鼓吹DeFi的人真的不是蠢就是坏。