想从“TheDAO”聊起。2016年5月出现了第一个DAO项目，“TheDAO”。今天聊“TheDAO”，不是去讨论黑客事件的八卦，而是想聊一聊，如果没有当年的黑客事件，“TheDAO”这样一个众筹式的投资项目，是否能活下来？

在“TheDAO”以前，从来没有这样的民主型投资基金。按照“TheDAO”的工作原理和规划，就是散户们存入ETH质押给项目，然后换取代币，用代币来投票决定投资哪个项目，最后按照智能合约中设定的制度来分配收益。

说实话，在我看来“TheDAO”以被黑客攻击而收场恐怕是它最好的结局------一方面是在整个Crypto历史上留下了里程碑的叙事地位，同时还不用接受无疾而终的剧本。没错，我其实并不看好“TheDAO”这种形式的风投投资基金，注意，这里指的是“风投”。

此刻在市场上带起巨大FOMO，在uniswap上暴涨400倍的Cult，就像当年的“TheDAO”。

Cult.DAO本质上就是一个去中心化风险投资基金，社区通过提案投票，社区成员最后以既定的制度来分取收益。

我看了看Cult的经济模型，它比粗糙的“TheDAO”确实精细了不少，理想状态下，CultDAO的投资和质押会带来高回报，以吸引更多的人购买Cult质押参投，同时产生了更多的手续费充实项目方的资金池（国库）去投资，然后引入代币销毁引发代币通缩，又能促进二级市场的Cult交易，最终形成一个“正向飞轮”。

BUT，理想终归是理想，这套“正向飞轮”能甩出去的关键核心只有一个：

Cult去搞风投能不能赚钱？不能赚钱就是死亡飞轮

答案是不能的，原因有两个。

第一个问题就是风投类DAO本身的问题。各类DAO在之前很长一段时间都是非盈利性组织，但是都大家开始有意识的想让DAO完成从盈利向非盈利的转变。

最好的办法就是做投资类DAO。在ProtocalDAO之后，联合投资变得开始盛行起来，我们统称他们叫做“InvestmentDAO”（投资DAO）。

这些InvestmentDAO所带来的好处就是降低或者开放了个人投资者对一级市场的投资门槛，打出来的口号是

“有更加丰富的多领域能力，同时也享有广大社群成员的社交资本和关系网，从而形成一种新的合作与投资方式”

包括很多所谓的财经大V或者KOL都是这个论点，比如说“社区成员来自不同领域可以从各种代码角度对项目做出尽调”，又比如说“财富领域的成员又可以从财务去做基本面分析”，又比如说“就职于平面设计的成员又能为组织提供相应的设计技能服务”，等等等等。

看起来很美好，听起来也很合逻辑是吗？其实不然。我在做传统VC的时候，曾经就对BYD做过尽调，在尽调过程中出现了两种不同的声音：

1.所有的技术大拿和锂电池研究工程师都表示对行业的不看好。因为各种各样的技术问题无法解决，最直接的问题就是电池的续航能力。在当时（包括现在）都是没办法解决的，所以大家都觉得这个方向没什么搞头，但是身在其位，不得不谋其职。

2.CEO和投资人都表示了对新能源的看好，一致判断这就是未来的趋势，且在加大布局力度和参与深度。

最后的结果大家也都知道了，特斯拉，一个一年造不出几辆车的公司市值超过1.09万亿美金，马斯克一度登顶世界首富。

什么意思呢？Cult这种投票提案，将风投的主导权去中心化，就会导致最终的选择符合大部分人的预期，可惜的是，大部分人都是平庸的，他们所选择

热点：币圈