灰度基金是灰度投资旗下的专门管理加密资产的信托基金。这是一种以比特币价格为基准的投资基金，它为合格投资者和机构投资者提供合规的基金运作方式。
简单来说，用户可以将比特币或以太坊等数字货币兑换为灰度提供的不可赎回的信托产品，如比特币信托（GBTC）。所有资产都由Coinbase托管机构保存在冷钱包中，每年收取管理费（比特币信托的管理费最低为2%）。
然而，比特币信托并不是任何人都可以购买的，对于个人投资者需要年收入至少达到20万美元（或与配偶共同达到30万美元）并且拥有超过100万美元的净资产（不包括房产），或持有美国金融专业证书（Series7，Series65或Series82）。对于机构投资者，需要拥有500万美元以上的流动资产或股东都是合格投资者。
根据灰度2020年Q3的报告显示，90%的客户都是机构投资者。
为什么投资者愿意每年上缴2%的管理费，并将比特币兑换为GBTC呢？灰度有以下几点理由：首先，用户不必担心比特币的安全问题；其次，信托基金可以避免在交易所购买时产生的不合规、被盗、价格下跌等风险；此外，由于GBTC类似于有价证券，根据遗产法，即使没有私钥，用户的亲属也能够获得这些数字资产。
另外，过去5年的数据显示，GBTC的溢价幅度平均为38%，最高达到132%。尽管GBTC似乎无法赎回，但其套利空间十分可观。
灰度今年的增长令人惊讶，前三个季度的新增资金已经超过了前面6年的总和，其中很多天的单日流入资金都超过了1亿美元。
灰度最近越来越受到市场关注，也与比特币的牛市密切相关。截至昨日，灰度总计购买并持有了516,215枚比特币，价值达到92亿美元。灰度已成为最大的机构鲸鱼之一，也是2020年持有最多比特币的机构。
与其他巨鲸不同，灰度无法赎回比特币，无法通过抛售来操纵市场情绪，因此，一些人每天通过分析灰度是否加仓来判断比特币的走势。最近，灰度持续吸纳比特币，预计比特币将在近期突破2万美元。
刚刚，美国证券交易委员会（SEC）批准了灰度以太坊信托上市，使其成为美国首个公开上市的以太坊投资产品。以太坊随即上涨，目前24小时上涨了4%。
最后，问一句，你会跟随灰度购买比特币或以太坊吗？
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