道氏理论将一个完整的上升趋势和下跌趋势分为三个阶段。对于上升趋势来说,这三个阶段依次是底部区、稳定的上升阶段和狂热中见顶阶段;对于下跌趋势来说,这三个阶段依次是顶部区、持续下跌阶段和恐慌中见底阶段。
趋势运行过程中的每个阶段都有其特点。例如,底部区是多方积累能量的阶段,市场由前期空方逐步转变为多方占据主导地位;而顶部区则相反,是空方积累能量的阶段,市场由前期多方逐步转变为空方占据主导地位。可以说,一轮趋势的形成与发展是多空双方力量不断转变的过程。接下来,我们将结合控盘过程,逐一理解趋势运行中不同阶段的特点,以及主力机构在某一阶段具体展开的控盘操作。
对于一轮完整的趋势运行过程,我们可以以底部区这种下跌可能是由于经济萧条、股市泡沫破裂或金融政策打压所致。不管原因如何,股票总有一个实际价值。当股价明显低于其实际价值时,随着投资者理性回归,股市和个股终将结束持续的下跌趋势。但是,在止跌后,由于前期持续下跌导致股市财富效应降低,难以吸引大量投资者短时间内入场。因此,做多力量无法使股市或个股快速进入上升通道。
然而,由于做空力量的消耗,价格走势也很难再次破位下行。在这一阶段,有眼光的投资者知道尽管市场目前不景气,但形势即将扭转。因此,在这个时候,他们购买那些被卖方抛售的股票,即使这些股票在投资者心目中并不怎么值钱。这些投资者会紧紧地把股票持有在手中,直到个股涨幅较大时才考虑获利出售。因此,这一阶段可以说是多方积累能量的阶段。这也是主力机构建仓的阶段,因为他们是这一阶段最坚定的多方,也是吸收大部分筹码的阶段。
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