数字货币交易平台保险测评：探究多空合约保险的性价比

最近合约保险产品引起不少朋友的关注。早在今年1月，币安推出了BinanceJEX合约保险产品，最近Bybit也推出了相互保、BTCC上线合约保险金等等。合约保险逐步进入合约市场的常规配置。

保险的本意是稳妥可靠的保障。从经济角度看，保险是分摊意外事故损失的一种财务安排。而合约是公认的高风险投资品类，止损爆仓更是所有合约用户的常规操作。那么当保险与合约结合，是否能够降低合约的风险并带来更高的收益呢？为方便大家理解，今天以多空双开涉及费用资金在1万美元本金开10倍杠杆同等情况下的对比情况：

1、操作多空双开：在开仓之后，进行反向开仓操作，即先开多则反向开空，或者先开空则反向开多。相互保：在用户购买永续合约后，可以为持仓合约购买一份或多份相互保，所有相互保的保险合约数之和不能大于持仓合约数量。对比：双开价格和相互保被保价格均是实时价格，最终成交价与开仓价可能存在价差，不能完全实现100%对冲。相互保仅限于BTC永续合约，且单笔最少500，最多20万。

2、成本多空双开：反向开单需要同等额的保证金，即1万美金，费用是开仓的合约手续费，1万美金10倍杠杆手续费约为40美金。相互保：保险合约费用根据多个因素计算，以1万美金10倍杠杆保费预计为0.015BTC≈140美金。对比：多空双开需要更多的本金，手续费会比较低。相互保无需保证金本金，不过保费是实时浮动计算得出，相比合约手续费会高出不少。

3、风险多空双开：反向开单的风险会比较大，最大损失可以是反向单所有保证金。相互保：保险基本不受行情波动有存在风险，无论赔付情况如何，保费都是全数交给平台。对比：双开风险相对较大，保险基本不存在风险，不过目前保险的保期时长只有2小时、12小时、48小时。

4、收益多空双开：反向单的收益在-100%~+无限之间，判断正确收益颇丰，判断失误则会带来不小的损失。相互保：保险在保期内可以自由选择结算，通常收益为正，否则为0，赔付收益应为0~+无限之间。对比：相互保要优于多空双开，不过同样需要选择适当的时机进行结算。

整体而言，与多空双开相比，合约保险能够在使用更少的资金情况下起到同样的对冲作用，但整体费用会高出不少。投资用户一定要把合约保险当成单独的投资产品，而非开单的保障产品，否则可能会支付大量费用却不得益于交易的收益。

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