ICO是区块链的精华，而IEO是币圈的耻辱。

在最初的ICO融资到现在的IEO融资中，数字货币融资给充满想象的人们提供了表演的舞台。然而，目前数字货币融资进入疯狂后的平静期，币圈投资人已经感到疲惫。Perlin与Band在币安的表现为IEO画上了耻辱的句号。虽然暴富的奇迹不断上演，但币圈融资的模式没有变得更加成熟，反而出现退步。在这种情况下，我们不妨思考一下ICO发明的初衷。

ICO最原始的定义是：一个早期的公司可以通过去中心化的方式从机构和个人那里融资数字货币，以项目发行代币并期待代币升值对应传统金融中的风险投资和种子轮。ICO所对标的传统融资阶段早于IPO和上交易所交易。

ICO的发明为普通投资人打开了投资早期项目的大门。在传统金融中，早期项目的投资非常有竞争性。风险投资基金和天使投资人利用资金和资源优势垄断优质的早期项目，使普通人无法自由参与投资。ICO打破了这种融资阶段的垄断，利用数字货币的便捷和延展性为许多人提供了机会。因此，ICO是去中心化的早期投资，打破了中心化传统风险投资模式。

由于早期项目的信息有限，投资人和机构对信息差相对较小，普通人和专业人士只能通过网站或与团队交流来获得信心。因此，在信息基本一致的情况下，散户和投资人应该以相同的估值进行投资。尽管业内有说法称投资机构可以为项目提供优质资源，帮助项目长期发展，但我们的研究发现，这些所谓的资源对项目实质性的帮助很少。例如，许多机构称拥有丰富的币圈资源，比如帮助办聚会，但只要支付足够的费用，任何人都可以得到这些资源，不需要任何关系。因此，没有理由认为项目方应该为机构提供更低估值的投资机会。因此，我们认为ICO融资模式只能进行一轮，任何个人和机构参与的标准应相同。这才是真正的平等！

进行ICO融资的项目方扮演着重要的角色。项目方不仅要利用ICO融资的资金进行高效的项目开发，还要进行资金管理并对投资人发行的代币进行补偿。由于ICO的自由性，ICO项目方也比传统公司融资拥有更大的优势。

项目方获利的途径有两种：1.抛售通过ICO融资获得的代币。2.抛售项目团队发行的代币。在传统早期融资中，项目方会充分利用融资资金来达到发行股票或被收购的门槛。由于后期门槛较高，对于项目方想长期获利，必须对短期融资资金进行管理和规划，并有效使用。然而，由于ICO模式的快速特性和上币门槛的低，项目方会从融资资金中先行获利，并在未来上交易所后抛售代币来偿还运营成本或继续获利。因此，我们认为项目方进行ICO融资后需要有一定的约束，以提高项目的成功率。同时，由于投资人对项目方的早期信息有限，需要通过时间来验证项目的质量，投资人需要获得投资保障，并在理想情况下在一段时间内可以反悔投资并收回本金。

无论机构还是个人通过IEO赚取了多少财富，我坚信IEO是区块链发展和利用数字货币融资的毒瘤。第一章提到了ICO对应的是早期融资阶段，项目方应该充分利用所获资金进行项目发展。然而，由于交易所的操作，这个模式立即转变为“炒作和抛售”。就像让几个月大的婴儿坐过山车一样，这对于父母来说是不负责任的。我们不多说IEO的评判，我相信所有人都明白，只是很少有人敢揭露这个问题罢了。

目前，项目方面临的最大难题是上交易所。交易所利用真实或虚假的交易量使得项目方为上币付出高昂的费用。目前，项目方处于完全被动的地位，并且大量精力花费在上交易所的事务上，使得项目无法正常高效地进行开发。交易所的价值观非常扭曲，关注的是钱而不是高质量的项目。然而，如果仔细思考一下交易所与项目的长期关系，我们会发现在币圈中积极行动的始终是好的项目方。屈服于交易所的项目方只暴露了他们的不自信，他们只是想快速套现。

我们认为上交易所不应该是一种被动的关系。对于一个早期项目来说，关注点应该是自身价值的提升。因此，我们认为正确的上币价值观是获得交易所看重，而不是乞求交易所。针对这个问题，我提出了交易所之间竞争的理念：

1.项目总代币中的一定比例为交易所竞争代币。2.交易所可以自由上币，并与其他交易所竞争获得这一比例的代币。3.竞争标准是交易所所代币的累计交易量。

总结：我们应该更加关注设计更完善的ICO，而不是走上错误的道路。