“矿工趋向持有比特币，挖掘成本与51%攻击不减”

2020年3月中旬，由于比特币市场行情急剧下滑，一些比特币矿工被迫暂时关停了自己的矿机。这部分矿机的撤出导致比特币网络的算力（哈希率）从历史最高点的136EH/s暴跌至最近的最低点75.8EH/s。近日市场回暖，比特币网络哈希率已经逐步稳定在100EH/s左右。与暴跌前相比，整个比特币网络的挖矿难度下降约16％，是史上第二大幅度难度下调，仅次于2018年12月的最大跌幅31.5%。

在比特币价格暴跌至历史上较低水平之前，平均出块时间已经从约10分钟/块增加到了15分钟/块。

MRI（矿工滚动库存）是Charlie Morris在2020年提出的一个概念，用于测量矿工持有的比特币库存水平的变化，为矿工提供有价值的市场情况参考。MRI高于1意味着矿工销售比特币的数量大于采矿量，并且库存不足。相反，MRI低于1则意味着矿工正在囤积比特币。

在比特币行情暴跌之前（2020年3月11日）的MRI指标（>1）反映出当时的矿工们更倾向于出售其持有的比特币。而在比特币跌至最低价后又企稳时，每日MRI显著下降，目前基本维持在1以下。这表明在经历比特币暴跌后，矿工的看法已与之前截然不同。当前阶段的矿工们更倾向于增加其手中的比特币库存。在撰写本文时，每日MRI指标的数值已经重新回归至1左右。

从长期来看，1周、5周和12周的MRI指标表明市场仍然利多比特币，矿工们慢慢会恢复比特币暴跌前的出售倾向。

虽然最近的市场低迷导致一些矿工暂时关停矿机，挖矿难度下调约16％，但根据对费用交叉（Fee Crossover）的研究，最近1周的移动平均网络转账费用正在缓慢攀升至52周移动平均费用附近。这一现象反映出比特币网络活动愈加活跃，是市场表现利多的预兆。

SOPR比率（支出/产出利润率）是衡量情绪和行为的指标之一。在市场低迷期间，SOPR比率下降至0.95-0.96，随后在市场恢复稳定时有小幅提升。然而，SOPR比率距离真正回复到1的水平仍需要时间，市场参与者仍在观望，希望等到市场恢复到盈亏平衡点后再出售其持有的比特币。

最近24小时比特币网络的理论攻击成本约为1400万美元。尽管理论攻击成本下降，但攻击者并无法获得足够的算力来完成51％的攻击。这是因为攻击者能够从NiceHash租用的哈希率只占总算力的约0.3％，需要获得99％的哈希率才能进行51％的攻击。此外，攻击成本取决于NiceHash上租用哈希率的市场价格，这个价格会随着市场状况和供求关系的变化而变化。由于获取如此庞大哈希值的时间和成本很高，并且市场上没有人愿意或能够通过完全掌握51%算力的方式攻击比特币网络，因此比特币网络遭受51%攻击的风险和可操作性都很低。

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