据U.Today报道，加密货币资产管理公司灰度（Grayscale）的以太坊信托基金（ETHE）相对其基础资产ETH现货价格存在巨大的溢价。目前，ETHE的每股交易价格为207美元，每股代表0.094枚ETH，这意味着ETHE中每枚以太坊的价格约2200美元，相比ETH现货价格（约245美元）溢价率高达798%。

看到这样的数据，你是不是觉得ETH要暴涨，然后开启买买买的节奏？

在金融市场里，溢价的情况时有发生，但一般延续的时间都不会太长，因为市场上的资金是敏锐和聪明的，一旦标的价格间有溢价、存在获利的机会，资金便会蜂拥而入导致溢价逐步消失。因此，碰到溢价的情况，我们要分析背后的成因。

灰度公司的ETHE基金，获得了美国金融业监管局的批准上市，投资者只要有证券账户，便可以参与买入，像买卖基金一样。可以说，受众群体广，买入的门槛非常低。

理论上讲，随着加密货币市场的兴起，合规交易所（比如Coinbase等）逐渐增多，买入比特币和ETH是很简单的，但ETHE高溢价的出现，说明仍有部分机构投资者并不相信交易所，这背后反映的是投资习惯和理念上的巨大差异。

市场上关于交易所被黑客攻击盗币导致的安全事件太多了，屡见不鲜。相较于数字货币交易所，机构投资者更愿意去成熟的证券市场上购买。灰度公司ETHE基金的推出，满足了他们的需求，有需求便有市场。

另一方面，是信息差。投资者以为购买ETHE便是买入了ETH，但其实并不是，只是ETH的份额而已，而且因为不可赎回性，到期后只能卖掉ETHE，流动性便大大受限。因为溢价率过高，后期随着大量的ETHE被解锁，ETHE的溢价率会逐步消失，价格可能会暴跌，届时之前买入ETHE的投资者可能损失惨重。

另外，也有比特币等数字货币不易保管、存储等方面的因素，政府监管、税收等限制法币出入金渠道畅通的举措，导致了投资者投资的意向很强，但进入渠道太过单一，从而导致了高溢价的发生。

但无论如何，高溢价是一个信号，能够反映投资者的投资意向，对于ETH前景的看好，觉得其未来的价格会上涨，从而疯狂进场布局。这对于整个加密货币市场来说，是个好现象，有利于投资者信心的重铸。

但也正如我之前所说，中长线看好和短线交易是两码事，因为中长线的看好而买入，并不代表你在短线操作中就能稳定盈利。这是两种不同的逻辑，也是投资策略上的差异，因人而异，机会成本各不相同。

正确的做法，是在交易之前就做好规划，是中长线投资，还是短线交易博取回报，投资时间的不同，注定了具体执行交易的方法和策略的差异。而在这个过程中，你需要综合考量自己的闲置资金、日常消费水平、未来的收入和支出占比，能承受的最大风险，市场的大趋势和方向及未来的前景等。

回到行情上，今天凌晨比特币再次出现插针行情，5分钟级别3%的价格波动，爆掉了几千万美金的合约多空头头寸。目前的走势冲高回落，再次回到了9600-10000美金宽幅震荡区间。

近期行情，小时线级别插针的现象愈发频繁，庄家的操纵愈发疯狂和赤裸裸，这也是阶段性行情进入末期的典型特征，我们正处在比特币减半行情过后，大盘面临方向选择的关键时期，需要保持谨慎和足够的耐心，不建议盲目进场开单，操作越频繁，亏损的概率越多。

日线级别，大盘维持高位盘整走势，MACD指标顶背离，但均线指标仍是多头排列，并没有明显的破位。此种情况下，切忌盲目的赌涨跌，只要大盘未能站稳10000美金，或是放量跌破9000美金支撑，我们仍以震荡走势看待。

唯一需要留意的是外部经济环境，特别是美股市场，纳斯达克指数虽走出了深V反弹形态，但真实的情况是怎样的，在疫情没有效控制住，又因为暴乱陷入混乱的环境里，二次探底的潜在风险的概率在逐步增加。这种情况下，币市高位盘整的走势势必会受到影响。