本文首先简要概述了期权的定义、价值来源和定价方式。然后重点介绍了波动率的特性与套利原理。最后，对比特币（BTC）历史价格波动率进行了ARCH和GARCH模型的拟合和预测。模型拟合结果表明，波动率套利策略同样适用于数字货币市场。
文章要点如下：- 波动率越大的期权，价值越高，需要缴纳的权利金也越高；- 距离行权时间越长的期权，变动范围也越大，因此价值也越高；- BS模型对数字货币期权交易同样适用，而且在数字货币市场更有效，因为数字货币市场更自由开放；- 波动率无法直接观察，但对期权价值影响巨大，期权交易员通常使用波动率来预测市场变化，并根据波动率的变化来决定交易方向；- Gate.io研究院通过对BTC每日价格的对数收益率建模，并验证了BTC波动率的自相关性。通过构建GARCH模型，发现对BTC收益率的波动方向可以进行较准确的预测，但对波动值预测效果一般，适用于预测1到2天的波动率。
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