区块链的本质是分布式记账，记账的内容是交易，金融由交易而产生。因此，区块链将率先改变金融。

DeFi就是去中心化的金融，DecentralisedFinance的意思，这就是DeFi的由来。

把金融去中心化最大的难点，不在于技术，而在于用什么来取代「信用衍生」。基础的比特币和以太坊的转账，是「所有权」的转移，我「拥有」一个比特币，我转给你了，那么这个比特币的所有权就归你了。这种转账的性质赋予了加密货币「资产」的特性，具有很强的抗审查、抗监管的能力。因为借贷关系政府是很容易控制的，只要宣布冻结张三的帐户，那么银行里面的这些钱其实张三就无法动用了。但是除非有人用物理手段逼着张三转账，否则张三有几个比特币，他始终就有几个，不会受到其他外在力量的干预。

问题，把这一套挪到金融上，就会出现一个问题：怎么把所有权玩出乘数效应来？我们找银行借贷，明知道银行里的钱是储户的，我们相信银行不会滥借，因为银行有准备金，有央行监管。所以银行手里有100万，能够借出去300万，我们也不担心，反正一切都是个数字。但是所有权……我有一个照相机，借给你用可以，你现在要找我贷三个相机，说拍完之后还给我五个，我哪里去变？我就算有，借给你了怎么保证你能还给我，怎么保证你还的起？之前现在就变成阻碍了。

而DeFi要解决的就是这个问题，要在区块链上模拟出我们平常见到的金融交易，像最基本的借贷和各种高级的金融衍生品。高级金融衍生品，从区块链的角度来看并不复杂，因为本质上都是合约，在智能合约里面总可以分解成最基本的借贷、抵押和所有权转移，所以核心就是去中心化的「信用衍生」，解决了这个问题，其他的就都是计算机系的人做的事情了。

DeFi目前是通过跨链来解决抵押，通过保证金制度来解决杠杆，最终实现了类似于信用衍生一样的操作。我们拿比特币和以太坊作为例子，假如跨链的名字叫XX链，XX链上的货币叫做XX币。比如我想抵押比特币换取以太坊，我就可以：把比特币锁定在一个特定的地址，此时会在XX链上生成一个代表这个比特币通证Pseudo-BTC，然后我在XX链上用智能合约抵押这个Pseudo-BTC，生成了相应的XX币；然后拿着XX币购买了一定数量的Pseudo-ETH，然后把这些Pseudo-ETH所对应的抵押物ETH释放出来，交易结束。整个过程都是智能合约来完成的，没有人的参与。而如果我到期不还，那么我抵押的比特币就没有了。智能合约到期执行执行，把我抵押的这个比特币进行违约处理。这样能实现了等额抵押，但是金融的魅力在于以小博大，所以我们需要超额抵押。也就是希望能够抵押1个比特币，临时的借2个，乃至于10个比特币来进行投机。

假定XX链上有一个银行，大家没事可以把比特币锁定了，然后PseudoBTC送到这个银行里。现在的难题是，资金池有了，这个银行怎么来进行超额借贷，产生利息，还不产生坏账呢？

去中心化借贷，对坏账是零容忍的——因为有一点点坏账的可能，那么在一个没有信用的世界，这个0就会变成100%。这其实蛮道家的：大道废，有仁义；智慧出，有大伪；六亲不和，有孝慈；国家昏乱，有忠臣。正是因为有了「武德」这个东西，才会有人不讲武德，才会出现坏账。如果制度设计的就是把任何人都当作奸贼来防，那就没有坏账的空间了。怎么才能没有坏账呢，智能合约强制平仓呗。

智能合约的优势就是一切都在链上，在链上就可以自动化。你拿1个BTC抵押，我可以借给你10个，但是借给你之后，如果你的任何操作，导致帐户上的资产价值小于9.05个BTC，那么对不起，合约自动执行，你的抵押物充公。

这个其实和股票、期货、外汇的保证金是一样的，只是在链上去中心化的执行了。有了杠杆、有了抵押、有了资金池。金融最基本的东西都具备了，理论上什么复杂的衍生品都能设计出来的。

因此，DeFi市场空间极其庞大。但是，现在的问题在于区块链底层基础设施无法承载大规模的DeFi应用。以太坊正在进行2.0扩容升级，前途未卜。倒是有一些像UENC这样的后起之秀极具创新性，有望成为未来DeFi应用的承载者。

UENC是一个以跨链为方向的可扩展基础公链，主网已上线。UENC实验室提出并采用的DPOW共识算法，是对以太坊POW共识算法的全面革新。从根本上解决了交易拥堵。