最近一段时间，我比较累，也有几天没写文章了。市场正好经历了疯狂，到一波大跌。

不过现在挖矿市场又开始恢复起来了。今天继续讨论去中心化交易所（DEX）的话题，因为DEX仍然是市场的热点，比如Debank数据网站本周推荐了三个与DEX直接或间接相关的项目，如下图所示。

DEX为何变得如此强大？传统中心化交易所（CEX）具有稳定的现金流，而DEX正在推翻CEX的霸权。在CEX领域，已经有三个大型交易所占据主导地位，一个新的交易所想要崛起并不容易。然而，DEX的势头非常强劲，例如Uniswap的日交易量已经超过了Coinbase交易所。这是因为：

1. DEX的发展势头强劲，对CEX构成了很大威胁；2. DEX的领头企业Uniswap尚未发行代币，新的DEX通过发行代币的方式来抢夺Uniswap的市场份额。对于一个新的DEX来说，能够抢到Uniswap 1/10的成交量已经非常厉害了。

因此，只要Uniswap不发行代币，市场上就会有团队出来竞争。之前一直关注的MINI项目，今晚上线。在介绍MINI之前，先谈谈SushiSwap。

一、Sushi先分发代币，再上线产品Sushi已经锁定了14亿美元的做市资金，并且其市值也达到了2.34亿美元。Sushi通过挖矿机制提高了自己的知名度和资金量，并且还提高了Uniswap的锁仓量，成为DeFi领域最受关注的项目。

挖矿机制的力量非常强大，因为只要有利润的地方就会有人涌入，尤其是利润如此高。在Uniswap中做市商不仅可以获得流动性挖矿手续费，还可以获得Sushi代币最初计划在两周后迁移，但市场似乎不想等了。Sushi发起了提案，要提前进行迁移。

昨晚，Sushi的团队在推特上发布了SushiSwap的交易页面图，可以通过以下网址进行查看：https://exchange.sushiswap.org/#/swap。为什么Sushi急于发布SushiSwap交易页面呢？一是为了提升市场对Sushi币价的信心，二是可能预感到在DEX领域，许多团队都摩拳擦掌，准备锁定市场。

二、MINI今晚上线，DEX领域的竞争不断在DEX领域，我们已经看到了类似BTswap、DODO等DEX的上线，而今晚轮到MINIswap上线了。Mini与Uniswap的区别主要体现在两个方面：1）上币需要审核；2）交易即挖矿。

即交易者和流动性提供者都可以获得等值于交易手续费的MINI代币。例如，假设A进行了0.1个ETH的交易，那么A将获得价值0.1ETH的MINI代币作为奖励，而流动性提供者也将获得同样价值的MINI代币。交易所收取的全部手续费都将用来回购MINI代币，其中50%用于销毁，另外50%分给MINI的持币者。

也就是说，在MINI的交易中，交易者支付的手续费实际上是获得了等值的平台币，相当于免费交易，而且持有MINI代币的人还能获得分红收益。从目前公开的MINI产品来看，交易页面上明确展示了交易可获得多少MINI代币作为奖励，这让交易时的MINI奖励更加直观。

同样，对于流动性提供者来说，MINI奖励也被明确展示出来，更加直观。

今晚上线对于MINI来说是一个重要的考验，能否顺利运行是第一步；第二步是如何快速吸引市场的资金和流量。交易即挖矿是MINI的核心模式，下一步就是如何运营并推广这一模式，这是非常重要的事情。

三、MINI可能会仿制Sushi的挖矿模式相比MINI和Sushi，Sushi先通过挖矿方式分发代币，聚集了人气和资金，然后再开发和部署DEX产品。而MINI则是先开发了产品，通过产品的经济模型和用户体验来吸引用户和资金。

MINI和Sushi这两种做法正好相反。目前对于MINI来说，如何实现冷启动是非常关键的。之前关于Sushi的文章中提到，如果Sushi的方式成功，将会出现许多类似的模仿者。但是Sushi的挖矿方式会不断改进和优化，以确保吸引更多的流量和资金。

那么MINI为了冷启动，是否可以模仿Sushi的挖矿模式呢？用户可以在MINI上提供流动性，并将代币在其他平台进行抵押挖矿。当然可以，如果其他平台的抵押挖矿收益较高，就会吸引大量资金流入，这也意味着大量资金将流动到MINI上提供流动性。毕竟，资金总是流向收益最高的地方。这意味着MINI的冷启动可以迅速完成。可以参考最近在波场和EOS上出现的相互抵押挖矿，直接推动了挖矿项目的交易量和价格。

当然，不仅MINI可以采用这种模式，其他项目也可以使用，谁能率先采用谁将获得最大的收益。