DeFi代币大幅下跌，技术进步可能会支撑下一次反弹

DeFi这一周因缺乏值得注意的事件而引人注目。没有人创下最快破解新合约的新纪录，没有人实施出名的退出诈骗，也没有人耍花招。

你现在就能感觉到有些不同了。过去，每个周末我们都会发现一些新的异国美食，或者有人会巧妙地伪装成庞氏骗局对另一个协议发起吸血鬼攻击。

不是说这周什么都没发生，只是这次的视野感觉不同了。

真正引起关注的是大量DeFi代币的价格暴跌，最近推出的各种DeFi指数都很好地反映了这一点。

DeFiPulse指数在一周内下跌了20％以上

Compound的COMP跌破了8月份的最低价127美元，触及100美元。现在，YearnFinance的YFI从历史最高点下跌了66％。SushiSwap的代币进入死亡漩涡：在9月份触顶并下跌近90%之后，自上次新闻以来，它又下跌了50%。Uniswap代币跌破了3美元的心理关口。

基本面是否支撑当前水平？

一个希望是，锁定的DeFi总价值（TVL）仍然很高，达到100亿美元，一些分析师说，这是基本面坚实的迹象。

我对此表示不同意。我曾详细地写过，随着流动性挖矿的出现，TVL真的不能代表任何东西。Uniswap、Compound、SushiSwap、Curve等锁定总值之所以高，是因为不断发行新代币来对其进行激励。像Maker或Aave这样的协议也从DAI的需求或代币价格上涨中获得了第二笔意外收获。

SushiSwap和UNI代币是在这些代币暴涨之前推出的

重复计算的问题也变得非常明显。例如，WBTC在DeFiPulse排名中价值达到10亿美元。超过83％的供应量来自其他项目，特别是Uniswap、Maker和Curve。

重复计算的一个主要来源是DAI——用于创建它的抵押品被指定为MakerTVL，然后当DAI进入Uniswap或Compound时就被计算在内。对于DAI，有人可能会说，抵押品和稳定币本身具有不同的目的，因此考虑这两种情况是有道理的。但是WBTC只是一个代币，它本身不会做任何事情，就像在DeFi中将以太坊供应量我认为社区尚未意识到发生了什么。我们看到了以太坊网络拥堵，DeFi在用户和活动方面达到了顶峰。这是一段伟大的旅程，充满了可疑的东西和完全的成功（例如，我对去中心化交易所Uniswap的流动性和交易量感到惊叹）。

这几个月来，平均gas费高得离谱来源：Etherscan

但是现在，与2018年的加密货币类似，这一切都取决于规模和发展，以带来下一波项目和成功。我听到过这样的解释：推动此次上涨的人们认为，这是DeFi在推动着主流市场，市场规模将达到数千亿美元。

相反，我们得到的只是区块链拥堵和估值指标，而这些指标反映出循环依赖和不良会计。不幸的是，当市场上涨太多时，当他们意识到反弹背后的基本面不足时，他们也会变得非常不高兴。

所以关键是，我不认为市场真的结束了抛售。我没有掌握预言未来的方法，我可能错了，但是我从事加密货币活动的时间已经足够长，我知道直到所有人都开始谈论技术和未来的挑战，同时批评过度看好的牛市之前，我们还没有触底。（所以基本上每个人都和我一样。）

同时，我认为值得思考的是，技术进步可能会支撑下一次反弹。

DeFi互操作性获得动力

DeFi可以在短期内扩展有两种主要方式：以太坊第二层解决方案和桥接到其他区块链上。

各个方面的竞争都非常激烈。在第二层解决方案中，主要的竞争者是OptimisticRollups和Zk-Rollups。前者允许开发人员几乎一对一地移植以太坊智能合约，但有很多用户体验问题。后者似乎更易于使用，但是需要将合约重写为一种新的语言。两种类型都仍处于测试阶段，我们预