在短期价格走势上，很可能只是一种轮换。由于比特币的市值庞大和被视为风险处置资产，投资行情的资金主要来自美国机构和大公司的投资。而受美国政治经济形势影响，近期这方面的资金相对较少。例如我们观察灰度信托的持仓，可以发现最近这2个月几乎没有买入。新闻上也很少有美国大机构买入比特币的消息。在“高昂”的价格下，币圈内部不管是新人还是老韭菜，对比特币的买入都是有限的。承接力主要来自一些暗中吸纳的大户和机构。
因此比特币近期的行情较弱，蓝调认为会有2~3个月的行情震荡区间，就是因为这种资金面的情况。转机将来自下半年伴随美国经济复苏和基建计划，推动消费和投资所必然带来的资金流动性释放。这个观点蓝调之前的文章中已经多次提及。
以太坊则完全不同，一方面比特币行情滞涨，比特币资金的调性不出金最多的去处就是以太坊，所以确实有轮涨效应；另一方面，以太坊受到了很多利好的影响，尤其是Defi的蓬勃发展给了很多人对以太坊的长期信心。以太坊的名声越来越大，而且相对于比特币来说价格比较低，所以币圈内部的资金，无论是老韭菜还是新人，都更倾向于流入以太坊。同时，币圈内部的大户对以太坊也在不断加持。在这种资金面情况下，以太坊的行情表现较好是比较正常的。
所以从资金面和行情来看，比特币和以太坊近期的强弱转换确实有轮替效应。但从长期来看，蓝调认为比特币与以太坊之间，或者更明确地说，是比特币与整个加密币圈之间的分离开始逐渐明显。
比特币在最近一年多的发展中，其而作为“全球性风险处置资产”的角色则越来越鲜明。对于全球投资比特币的大户和机构来说，比特币的区块链属性根本不重要，只是次要因素，重要的是比特币作为数字资产的属性。比特币根本不代表区块链，区块链只是生产比特币的技术而已，比特币的价值根本上代表的是数字化资产，是新时代资产数字化的代表性资产。
未来全球投资市场中，比特币的涨跌也不代表区块链行业和产业的景气与否，而是全球化数字资产的景气晴雨表。
以太坊则完全不同，虽然以太坊2.0进度较慢（多半要到2025年后才能成熟，估计是下一轮区块链牛市的主角），但Defi的蓬勃发展完全弥补了这个短期劣势。Defi的总锁仓价值已经达到千亿美元以上，其中主要的Defi项目都在以太坊链上。同时，以太坊正在向2.0过渡，逐渐从通胀转向通缩，这更吸引人。在这样的大环境下，以太坊强化了其作为整体区块链行业和产业发展的代表地位。在提到区块链时，不可避免地会提到以太坊，甚至对于很多人来说，区块链就
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