最近可以明显看到以太坊的走势比比特币要强。比特币只是在这次涨势中略微超过了前高，短暂重返了6万美元以上，而以太坊则大幅提高了前高（从2041美元到超过2600美元）。以太坊的强势与之前形成了明显对比，比特币第一次涨过6万美元时，以太坊似乎只是勉强追随，现在完全反过来了。这种强弱的转换到底是波段行情的正常轮换还是两者之间的未来开始分道扬镳呢？

在短期价格走势上，很可能只是一种轮换。由于比特币的市值庞大和被视为风险处置资产，投资行情的资金主要来自美国机构和大公司的投资。而受美国政治经济形势影响，近期这方面的资金相对较少。例如我们观察灰度信托的持仓，可以发现最近这2个月几乎没有买入。新闻上也很少有美国大机构买入比特币的消息。在“高昂”的价格下，币圈内部不管是新人还是老韭菜，对比特币的买入都是有限的。承接力主要来自一些暗中吸纳的大户和机构。

因此比特币近期的行情较弱，蓝调认为会有2~3个月的行情震荡区间，就是因为这种资金面的情况。转机将来自下半年伴随美国经济复苏和基建计划，推动消费和投资所必然带来的资金流动性释放。这个观点蓝调之前的文章中已经多次提及。

以太坊则完全不同，一方面比特币行情滞涨，比特币资金的调性不出金最多的去处就是以太坊，所以确实有轮涨效应；另一方面，以太坊受到了很多利好的影响，尤其是Defi的蓬勃发展给了很多人对以太坊的长期信心。以太坊的名声越来越大，而且相对于比特币来说价格比较低，所以币圈内部的资金，无论是老韭菜还是新人，都更倾向于流入以太坊。同时，币圈内部的大户对以太坊也在不断加持。在这种资金面情况下，以太坊的行情表现较好是比较正常的。

所以从资金面和行情来看，比特币和以太坊近期的强弱转换确实有轮替效应。但从长期来看，蓝调认为比特币与以太坊之间，或者更明确地说，是比特币与整个加密币圈之间的分离开始逐渐明显。

比特币在最近一年多的发展中，其而作为“全球性风险处置资产”的角色则越来越鲜明。对于全球投资比特币的大户和机构来说，比特币的区块链属性根本不重要，只是次要因素，重要的是比特币作为数字资产的属性。比特币根本不代表区块链，区块链只是生产比特币的技术而已，比特币的价值根本上代表的是数字化资产，是新时代资产数字化的代表性资产。

未来全球投资市场中，比特币的涨跌也不代表区块链行业和产业的景气与否，而是全球化数字资产的景气晴雨表。

以太坊则完全不同，虽然以太坊2.0进度较慢（多半要到2025年后才能成熟，估计是下一轮区块链牛市的主角），但Defi的蓬勃发展完全弥补了这个短期劣势。Defi的总锁仓价值已经达到千亿美元以上，其中主要的Defi项目都在以太坊链上。同时，以太坊正在向2.0过渡，逐渐从通胀转向通缩，这更吸引人。在这样的大环境下，以太坊强化了其作为整体区块链行业和产业发展的代表地位。在提到区块链时，不可避免地会提到以太坊，甚至对于很多人来说，区块链就