GameFi是指将游戏和去中心化金融相结合的概念，核心特点是“PlaytoEarn”。通过技术和去中心化的理念，GameFi将游戏资产化为NFT和代币上链，具备可验证性和流通性。开发商与玩家的关系由传统的“企业消费者”转变为“利益共同体”，生态中的价值增长由所有参与者共同分享。开发商通过对游戏内的经济活动收取税费，玩家通过游戏资产增值获取收益。"PlaytoEarn"是GameFi吸引大量游戏玩家和区块链爱好者的核心特点，也验证了传统的"金币提现"模式的需求。相比于传统的网赚游戏，GameFi具有较高的门槛和风险，但收益更高且更容易变现，可能成为游戏行业的重要分支。根据BGA报告，2021年末，游戏在Defi行业总使用量中占49%，游戏NFT占2021年NFT交易总量的20%。

Axie Infinity的成功在于其持续的产品迭代和后期运营。该游戏在DAU（日活跃用户）峰值超过200万人，截至2月7日，研发商SkyMavis的总收入超过12亿美元。目前，GameFi市场仍处于早期探索阶段，新技术和新玩法的升级可能改善游戏体验，开发商的长期规划对于游戏的可持续性至关重要。Axie Infinity通过易上手的宠物小精灵卡牌战斗玩法进入了链游市场，并建立了Ronin侧链和交易所等基础设施，提高了交易效率。同时，吸引了链游公会的入驻，扩大了产品的知名度。合理的经济模型和后期运营策略延续了产品的生命周期。然而，由于流量在2021年中期迅速增长，导致Axie核心游戏代币SLP的产出和消耗不平衡，研发商SkyMavis正在不断优化SLP的产出和消耗，其变化的效果仍需观察。

在未来，Play和Earn哪一个更重要？Earn是基础，Play突破上限。在GameFi1.0阶段，保障可持续的Earn对于快速吸引受众和链游公会的发展至关重要。经济模型的持续性需要团队经验和运营能力的支持。但是，仅仅侧重于Earn的GameFi本质上只是一个带有少量游戏性的挖矿平台，玩家的高收益伴随着生命周期的不确定性（收益主要依赖新玩家的加入）。增强游戏性和社区属性是解决这一问题的方法之一。当GameFi中更多玩家愿意为游戏体验或者社区氛围付费以保持留存时，可以在一定程度上减少流量快速变化对经济平衡的干扰。对于GameFi的开发商来说，建立合理的经济模型是实现长期运转的基础，而游戏性则是保障差异化和脱颖而出的核心关键。

传统游戏厂商也积极探索GameFi。根据国盛证券的报道，2021年，GameFi是区块链投融资事件数（141个）和融资金额（35.3亿美元）最高的领域。目前，主要的GameFi游戏由初创企业开发，传统游戏厂商也在积极尝试（1）休闲游戏厂商如法国Voodoo、美国Zynga和韩国开发商NCSoft发布了明确的链游规划。（2）重度游戏厂商在与区块链技术的结合方面存在一些挑战，但一些厂商正在尝试将部分游戏资产上链。例如，育碧的《幽灵行动：断点》成为首个正式融入NFT的3A游戏，但玩家接受度有待观察。

最后，需要注意的风险包括技术发展不及预期、价格波动风险和政策监管风险。

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