A股投资风格:周期取代医药科技,布局需求变化

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伴随着A股市场的剧烈震荡,年内冠军基金已经易主!截至9月10日,长城环保主题基金今年以来的收益率达到85.69%,暂列年内公募基金业绩冠军;近一年的业绩数据也达到111%,成唯一翻倍的基金。

券商中国记者注意到,长城环保主题基金业绩霸屏,其重仓股契合了周期股复苏的趋势,持仓品种涉及矿机、建材、钢构等领域。中国工程机械协会统计显示,今年8月共计销售挖掘机20939台,同比增长51.3%,连续五个月同比增速超50%。中银证券认为,基建投资持续上行,地产投资也持续回暖,行业呈现明显的淡季不淡、旺季更旺的需求特征。

年内基金业绩冠军易主

Wind数据显示,截至2020年9月10日,长城环保主题基金今年以来的收益率达到85.69%,暂列年内公募基金业绩冠军。长城环保主题基金取得当前基金业绩冠军的背景,是A股市场近期出现了一波剧烈震荡,这波市场调整导致了医药主题基金、科技主题基金的净值大幅下跌,从而将霸屏基金业绩排行榜的医药与科技主题基金拉下冠军宝座。

但值得玩味的是,长城环保主题基金取得基金业绩冠军,并不意味着A股市场的热点已从医药、科技主题切换到环保主题。

券商中国记者注意到,长城环保主题基金虽然基金契约规定,投资于环保主题类股票的比例不低于非现金基金资产的80%;但长城环保主题基金也给其“环保主题”留了一手后路——在基金招募说明书中也强调“环保主题应有更大的外延,也依托于其他行业中为环境保护献计献策、履行责任、或向环保产业转型的公司的努力。”

也就是说,长城环保主题基金虽然名为环保主题基金,但投资范围实际上并不局限于环保行业。

狭义上看,长城环保主题基金甚至没有一只重仓的传统环保类股票。根据长城环保主题基金披露的基金半年报数据显示,截至第二季度末,第一大重仓股为矿机类上市公司建设机械;第二大重仓股为机动车检测领域的安车检测,此外,还持有光伏、白酒、军工、汽车、家电、钢铁、建筑领域的股票。

显而易见的是,该基金重仓股所表现的周期性属性较强,而周期板块的确在较长时间不是市场建筑、钢铁、采掘等周期行业明显强势的现象,有利地拉动长城环保主题基金的净值,使得长城环保主题基金成为当前A股市场调整的受益者。

诺德基金张恒海认为,2020年8月份以来的A股市场风格切换比较明显,军工、汽车、交通运输等周期类较强的行业板块表现较为出色,而跌幅前五位的包括了医药和科技。

在股票市场,扎堆的领域通常在过热后隐藏较大的短期风险,在A股最近的市场调整中,医药股与科技股成为砸盘的主要对象。

“消费、科技未有明显的企稳动作,预计指数方面还有待考验。”华南地区一家合资基金公司在市场点评中强调,资金的整体风险偏好正在收敛,短期可能加剧对前期热点股票的回调压力。

这实际上意味着,在最近一段时间画风突变,基金业绩回撤明显。券商中国记者注意到,华南地区某重仓科技股的主动权益类基金,因基金经理将仓位集中持仓到半导体行业,在最近一段时间内,基金业绩已大幅回撤,该基金今年以来的业绩已从大赚超过80%,变成只赚了30%。

周期复苏明星,低配局面或将改变

长城环保主题基金的重仓股一方面回避了医药股、科技股的市场回调,另一方面也抓住了周期行业景气提升的趋势。比如,该基金第一大重仓股指向了

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