这一轮行情复盘。首先我们回顾一下去年到今年的行情，理解行情为什么暴涨，才可能理解行情为什么暴跌。暴涨原因，现在大家可能都很清楚，是因为美国超发的天量货币，导致大量的资金涌入币圈市场。我们以盈亏同源来进行逻辑推理，既然货币超发可以引起暴涨，那么货币超发的结束也能导致暴跌。
美国的疫情企稳后生活开始逐渐恢复正常，原先沉淀在银行和资本市场的钱，大量地流入到正常的生产和消费场景，导致物价上升，从过去的资产通胀转向成商品通胀。而政府最关心的两个经济问题：一个是物价，一个是就业。虽然就业率恢复完全正常之前，美国政府不会那么快加息，但物价高企势必引起政府调控，从政府停止印钞开始，往后都是加息预期，而资本市场会提前消化这个预期。
从时间上来看，美股从2月份就开始反应下跌，那时拜登刚刚上任，并提出了“百日计划”（100天内每天接种150万剂新冠疫苗），美国新冠新增人数开始出现转折。而那时候，代表币圈大盘的比特币，出现了此前没有过的一周接近20%的回调。再来看币圈最近的下跌起始点，是5月12日，也就是美国最近一次公布通胀数据的日子，通胀率4.2%，核心通胀率3%，表明短期已经出现恶性通胀，虽然美联储一直强调本年度不会加息，但这个数据显然超出了市场预期。这些利空因素都有其发生的内在逻辑和基础，马斯克只是个演员，美国的通胀才是“幕后主使”。
由于流动性传导的滞后性，币圈直到本月才真正走完本轮的暴涨行情，相比于美股已经晚了4个月时间。从BTC（主流币）到Defi（技术）到NFT（艺术品）再到动物币（空气），市场上再没有更骚气更虚幻的炒
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