本文源自:金融界网。

疫情爆发逾1年，金融科技公司Square的销售生态系统于2021年收入同比增长了19％，这是由于面对面的商业交易逐渐开始恢复正常。由于消费者涌向数字钱包，CashApp在新年的头三个月也表现不错，收入按年增长139％。

但Square在2021年首季总收入为50.6亿美元，同比增长266％，背后原因是通过CashApp交易的比特币。尽管如此，Square绝不依赖加密货币的价格上涨。相反，这并不令公司赚钱，而只是引起轰动，并令更有利可图的数字货币管理和支付业务继续扩张。

比特币对于Square的实际价值

好似去年情况一样，比特币价格飙升，刺激消费者对拥有一种虚拟货币的兴趣，带动Square成为焦点。首季50.6亿美元的收入中，有35.1亿美元归功于比特币，而与2020年首季（当时的比特币收入仅为3.06亿美元）相比增长了1000％以上。

CashApp使用者买卖数字货币只是增长故事的一部分。截至5月中旬本文撰写时，自2020年初以来，比特币本身的价值上涨了720％。尽管出现了史诗般的增长，但比特币并未改变Square亏损情况（总净收入为3900万美元，上季自由现金流实际上为-1.32亿美元）。

反而，Square的卖家生态系统和CashApp（不包括比特币）才是真正推动公司业务发展，并为Square的盈利带来进步。实际上，当计入已实现的1990万美元的比特币减值成本时，加密货币对上季业绩几乎没有意义。

应对加密货币狂潮该如何？

撇除35.1亿美元的比特币，Square首季收入增长44％，达到15.5亿美元。比特币在Square收入上引起广泛关注，而事实上公司的前景也全部系于比特币身上。Square通过CashApp提供加密交易，从而产生许多新的使用者帐户。

一旦进入生态系统，CashApp（以及通过Square紧密集成的商家生态系统）便可通过其利润更高的电子支付和电子钱包服务将其货币化。因此，Square为达快速且有效的廉价行销而考虑容许比特币如果比特币作为一种付款方式在企业中的接受程度继续提高，Square将拥有已经建立的基础设施和用户基础，从而使其成为一个顶级的生态系统，商人和消费者可以使用该生态系统进行交易数码资产。因此，随着比特币迅速发展其使用者网路，比特币确实会成为Square的重要卖点。

回顾比特币走势，Square在过去12个月的销售总额中总计达到107亿美元，公司估值是过去12个月销售额的9倍多。相比之下，较大的同行PayPal和电子钱包竞争对手Venmo目前的交易价格是过去12个月收入的12.5倍。不管是否有比特币，Square股票现在看起来都具有长期投资价值。