智通财经注意到，美国2月份的生产者物价指数（PPI）年化率达到了10%。PPI是衡量国内经营者产品和服务项目价格变动的重要指标，也是美联储决策缩紧财政政策的关键因素之一。目前，美国PPI的增长幅度仍远低于欧盟国家，但在能源价格和大宗商品价格飙涨的情况下，未来几个月可能出现进一步上涨，原因是经营者资金投入成本上涨滞后于大宗商品和能源价格上涨。

下面的图表显示，在应对新冠疫情的过程中，稳定币挖矿受到了前所未有的财政和货币政策刺激，消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）显著加速上涨。

另一方面，目前市场波动性仍在上升，VIX指数已超过31。最近一次波动性升高发生在2021年第四季度，当时比特币和标准普尔500指数成份股的价格都出现了下跌。从比特币的历史走势和其与VIX指数的关系来看，在整个股票市场波动如此之大的情况下，比特币很难出现大幅上涨。有观点认为，市场可能即将迎来另一次冲击，目前的VIX指数还未触及今年的高点。

另外，有观点认为，在未来四个季度内，由于能源价格上涨和利率升高，经济增长很可能出现反转，美国经济衰退几乎是板上钉钉的事实，因此比特币的价格不太可能大幅上涨。但对于持有比特币的投资者来说，令人振奋的迹象是，从各种区块链上的量化指标来看，比特币的流通量再次在减少，越来越多的投资者手中持有比特币。

要注意的是，由于通货膨胀问题不断加剧，不是美联储是否会干预的问题，而是美联储何时会干预的问题。毫无疑问，市场将在2022年面临低利率的考验，银行信贷市场的销售规模将增加，导致市场波动性再次上升，流动性减少。

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