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从驱动因素来看,宏观环境与产业动态共同塑造了价格走势，国内市场对加密资产监管政策保持谨慎关注，虽然《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》等文件明确监管框架，但市场对合规化进程的预期仍存在分歧，部分投资者对政策敏感度较高，导致价格易受消息面扰动，以太坊网络自身的技术进展与生态表现成为核心支撑：9月完成的“合并”（The Merge）转向权益证明（PoS）机制后，能源消耗问题得到缓解，长期生态可持续性获机构认可；Layer2扩容方案（如Arbitrum、Optimism）用户数激增，以太坊主网Gas费较年初下降超60%，应用层活跃度回升，带动机构资金逢低布局。
短期价格仍面临多重压力,国际市场方面，美联储持续加息预期强化，美元指数走弱非美资产承压，叠加美股科技股波动，风险偏好下降间接拖累加密资产情绪；国内市场则受限于场外交易渠道收缩，人民币计价溢价率（较美元计价溢价）从年初的5%-8%收窄至当前2%-3%，反映跨境资金流动趋缓。
业内分析师认为,以太坊国内价格的中长期走势仍取决于网络生态价值与监管政策的平衡，若后续Layer2应用落地超预期，或国内对Web3.0基础设施的合规探索取得进展，价格有望突破震荡区间；反之，若全球流动性收紧加剧，或监管政策进一步收紧，则可能测试1.7万元支撑位，投资者需密切关注美联储议息会议、以太坊网络升级进展及国内政策动向，谨慎应对短期波动风险。
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