以太坊合并后，ETH总量是增是减？揭秘通缩背后的数据真相

2022年9月15日，以太坊完成了其发展史上里程碑式的“合并”（The Merge）事件，此次合并的核心是将共识机制从工作量证明（PoW）转变为权益证明（PoS），旨在大幅提升网络能效、降低能耗，并为未来的升级奠定基础，一个随之而来的热门话题便是：合并后，以太坊（ETH）的总量是增加了还是减少了？合并后“多了多少ETH”？

要回答这个问题,我们需要理解合并前后以太坊经济模型的核心变化。

合并前：PoW时代的“印钞机”

在PoW时代，新的ETH被持续“创造”出来,主要通过两种方式：

1. 区块奖励：矿工每成功打包一个区块，就会获得一定数量的ETH作为奖励，在合并前，这个奖励是固定的，每个区块奖励2 ETH。
2. 叔块奖励（Uncle Rewards）：偶尔，矿工可能会产生“叔块”（由于网络延迟等原因，被主链忽略的有效区块）,叔块的创建者也能获得少量ETH奖励。

更重要的是，PoW时代还存在一个巨大的“消耗”机制——交易燃料费（Gas Fee），用户在以太坊网络上进行交易、执行智能合约都需要支付ETH作为燃料费，这些费用会被销毁（burn）,而非分配给矿工。

在合并前的很长一段时间里，由于区块奖励的稳定产出和交易费用的波动性，ETH的供应量总体处于通胀状态，尽管Gas Fee的销毁在一定程度上抵消了通胀，但大多数情况下，新产生的ETH仍多于被销毁的ETH,导致总量缓慢增加。

合并后：PoS时代的“通缩”转向

合并后，以太坊的共识机制变为PoS,新的ETH产生机制发生了根本性变化：

1. 区块奖励的终结：PoS时代不再有矿工，因此也没有了传统的区块奖励，新的ETH不再通过“挖矿”产生。
2. 验证者奖励：取而代之的是，质押ETH成为验证者的节点可以获得验证者奖励，这部分奖励来自交易燃料费的一部分，以及一个关键的机制——基础费用（Base Fee）的销毁。

核心机制：基础费用销毁（EIP-1559）

合并能够实现“通缩”的关键，在于以太坊在伦敦升级（2021年8月）中引入的EIP-1559提案，该提案引入了基础费用机制，每一笔交易都会产生一个基础费用，这部分费用会被直接销毁,而不是分给验证者或矿工。

在PoW时代，基础费用并不存在，交易费主要给矿工，而在PoS时代,交易费主要由两部分构成：

• 基础费用（Base Fee）：根据网络拥堵程度动态调整，100%销毁。
• 优先费用（Priority Fee/Tip）：给验证者的小费,用于激励他们优先打包交易。

合并后“多了多少ETH”？—— 通胀转为通缩

现在我们可以回答最初的问题了，合并后，ETH的新增来源几乎只有验证者奖励,而销毁来源则是交易中的基础费用。

• 新增ETH：来自验证者奖励，验证者奖励的年化收益率在合并初期约为4-6%，这意味着每年新增的ETH供应量约为当前总量的4-6%。
• 销毁ETH：来自所有交易的基础费用。

当每日销毁的ETH数量 > 每日验证者奖励产生的ETH数量时，ETH的供应量就会减少，即出现“通缩”；反之，则出现“通胀”。

数据观察：从“净增”到“净减”

合并后的一段时间内，由于网络活跃度较高，交易量大，基础费用销毁的ETH数量一度超过了验证者奖励，导致ETH供应量出现明显的净减少，市场称之为“通缩螺旋”的担忧（尽管后来证明并非螺旋），在合并后的几周内，ETH的日供应量甚至出现了-5%到-10%的负增长（即通缩率）。

但随着时间的推移，网络活动有所波动，验证者数量和质押的ETH总量在增加，导致每日验证者奖励总量也在缓慢上升，而交易费用则随网络使用情况波动，ETH的供应量状态会在轻微通胀和轻微通缩之间动态变化。

合并后，ETH不再“稳定增发”，而是进入“动态平衡”

以太坊合并后，并没有“多出”固定数量的ETH，相反,ETH的供应机制发生了根本性转变：

1. 新增来源单一化：仅来自验证者奖励,不再有区块奖励。
2. 销毁机制制度化：基础费用销毁成为常态,且销毁量与网络使用情况直接挂钩。
3. 供应量动态变化：ETH总量不再像PoW时代那样稳定通胀，而是根据网络需求（交易量）和质押规模,在通胀和通缩之间动态调整。

“合并后多了多少ETH”这个问题，答案不再是某个固定的正数，而是“视情况而定”，在某些高交易量的时期，ETH总量可能减少（通缩）；在某些低交易量或质押量激增的时期，总量可能略微增加（通胀），但总体而言，以太坊通过合并和EIP-1559，成功地将ETH的供应模型从“单向通胀”转向了“需求驱动的动态平衡”，这被认为是对ETH长期价值更为有利的机制，要了解具体的每日增减数据，可以参考诸如Ultrasound.money等专门追踪ETH销毁和供应的网站。