币圈院士：经常亏损的几个原因，你中了几个？

直觉是影响我们成功最大挑战。外国学者研究行为金融学的过程中，总结了投资中的8种情绪，现在院士带大家来看看它们是怎样影响我们的决策的。

分析金融行为能让我们看清，一个人的性格是如何让他做出不合逻辑甚至不合理的决定的。最好的例子就是预期理论，我们对亏损和收益的预期反应是不同的。

举个例子，按预期理论分析，如果你亏了100块，需要挣200块，心里才能感觉到平衡。一些投资者更关心资产变动的百分比，而不是他到底有多少钱。这个思维过程是反向的，并且很有可能让我们关注到错误的问题。

投资偏差的心理：

行为偏差影响我们每一个人，根据我们的个性不同因人而异。这种偏差是可以认知的，用某种方式来思考和行动，或者遵循经验法则。偏差也可能是情绪化的：倾向于感情用事，而不是理性分析。

来自肯特．贝克和维克托．里卡尔迪的研究报告，其中考察了情绪如何影响投资者行为，列出了影响决策的8种投资中的情绪变化：

第一印象：第一印象很难被改变，我们会选择性地过滤，更多地关注支持我们观点的信息，并且忽略掉其他信息。同样，当我们判断一个人或者一件事的时候，往往是采取先入为主的观点。投资者受到第一印象的影响，更有可能寻找支持其原始投资理念的信息，而不是寻求与之相矛盾的信息。

后悔：也叫做亏损情绪，其表现为，避免做出错误决定而产生的懊恼情绪。如果一个投资者预期他未来会后悔进行本次投资，其承担的风险就会降低，因为这样降低了未来亏损的可能性。后悔情绪可以解释为什么投资者不愿意出售亏损的资产，因为他们不愿面对自己做出错误投资的事实。

处置效应：这是指将某次投资提前标记为成功或者失败。处置效应偏差会造成投资者长期持有没有任何上涨空间的产品，或者过早出售增值前景优良的产品来弥补之前投资的损失。这对于投资者是不利的，因为它会增加资本利得税，甚至会减少税前回报。

“马后炮”：另一种情绪是事后诸葛亮。这种情绪让投资者认为，历史上发生的事件是显而易见并且能准确预测的，然而事实恰恰相反，谁都无法完全合理并且准确的预测未来。

投资偏好：这种情况发生时，投资者倾向于投资自己熟悉的产品或者知名的产品，而不是哪些看起来明显更合理的投资组合。相比国内知名证券和基金，投资者更加担心投资国外不知名证券或者不知名基金。这就造成了投资组合不合理和更多的亏损。

过度自信：过度自信的投资者会把成功的投资归因于自己的判断正确，而失败的投资归咎于外部因素的影响。这些人喜欢把这种情绪作为自我鼓励和自我保护的手段。长期的过度自信就会演变成自负。

盲目追逐趋势：许多投资者喜欢追逐历史表现