撰文：LaoBai

近年来，Dex市场的创新不多，除了CurveWar之外，基本上已经确认了双寡头的局面。然而，目前仍有四个趋势值得关注，分别是缝合怪Ve（3，3），HybridDex，UniV3-Fi和Curve的TricryptoNewGeneration升级。

在借贷领域，全链、隔离池和无预言机无清算借贷是目前的主要趋势。此外，稳定币方面，除了纯算稳之外，基于RWA的稳定币和基于LSDFI的发展也值得关注。

DEX自UniV3出现之后就很少有大的创新了，CurveWar可以算一个，DEX赛道这两年也正式确认了双寡头的局面。前几年那些什么改进改进滑点，改进无常损失的DEX基本都销声匿迹了。

DEX上目前的四个趋势：

1.缝合怪Ve（3，3）这个是当前正在发生的，之前AC在FTM上搞了一个Solidly，试图把Uniswap，Curve，OHM融合起来，于是就有了Ve（3，3）这么个东西，但其实不怎么火，去ETH开了分店也不火，反倒是OP上的ForkVelodrome火了。现在Ve（3，3）正在往各个链上渗透，Arb最近上了Chronos，BSC上有Thena，Polygon上也有记不清名字了。我个人对这个模型没有很感冒，一是缝合痕迹太重，二是太复杂，很多普通用户看不懂，不像Uniswap简单明了。CurveWar虽然也复杂但人家本就是针对项目方和大户的贿选机制，定位不同。最后就是Velodrome的火跟OP奖励密不可分，像SNX等贿选大户都是拿空投的OP在贿选，奖励停了这个飞轮还能不能接着转，得看。

2.HybridDEX也是一种缝合，不过更多是体验上的缝合。一是在FTX垮台后大家对于CEX的不信任增加，但还是喜欢CEX上那种丝滑的体验，于是便有了CEX体验+DEX自托管的组合出现，基本前端就是和DYDX与Blur风格类似，先连接钱包，然后Deposit钱进去，之后资金操作就完全是链下了，提款时候Settle下回链上。二是AMM+OrderBook的混合,使用做市商的Orderbook+使用LP的传统AMM结合，用户交易时会自动选取两者中最优的价格成交，对于长尾资产（Orberbook可能会缺乏MM或是缺乏深度），也可以拿AMM机制来“保底”。这样的项目聊过不止一个，其中比较有代表性的应该是Vertex，最近刚在Arbitrum上线，结合了上面的一跟二，且不光做现货，还做衍生品，团队也挺靠谱。只是我们认为DEX赛道当前过于卷所以没投。当然在ABCDE这属于常态，我们每个月能聊四五十个项目，最终也就出手1-2次，追求的是OneShot，OneKill风格。

3.UniV3-Fi几个点，一是前段时间V3License保护到期，相当于开源了，肯定会在各个链上看到更多V3的Fork出现，二是基于V3做的各种Fi，比如Paraspace（这项目前几天风口浪尖了）基于V3NFT做的借贷，Panoptic基于V3做的期权，Gammaswap基于V3做的无常损失对冲等等，未来肯定会有更多基于V3底层的玩法。

4.Curve的TricryptoNewGeneration升级Curve之前一只脚伸进主流币领域，但散户用的还是少，因为Gas比Uni高了一大截，这次升级Gas降到跟V3一个级别，在散户和聚合器那应该会有更多使用场景。再配合SNXV3的升级给AtomicSwap带来的增益，Curve跟Uni在主流现货领域的PK应该会是未来一段时间的看点。

借贷上的三个趋势：

1.全链从CompoundV3与AAVEV3设计，以及RDNT的火热都能看出来，全链借贷是毫无疑问的趋势。不过按照民道老师的说法，现在的全链借贷还处在一个“伪全链”阶段，最多也就是个“跨链借贷”。真正的全链