以太坊发行新篇章，从挖矿到质押，你关心的都在这里

当人们谈论“以太坊什么时候可以发行”时，这个问题背后可能隐藏着不同的含义，是因为以太坊已经从“工作量证明”（PoW）转向了“权益证明”（PoS），传统的“挖矿”发行方式已成为历史？还是指未来以太坊是否会像比特币一样有固定的总量上限和发行衰减机制？又或者，新用户如何参与到以太坊网络并获得以太坊（ETH）？

要准确回答这个问题，我们首先需要明确“发行”在以太坊语境下的具体指向，因为以太坊的“发行”机制已经发生了根本性的变革。

告别“挖矿”：以太坊发行机制的里程碑式变革

在2022年9月完成的“合并”（The Merge）升级之前，以太坊的“发行”主要通过“挖矿”实现，矿工们利用强大的计算机（主要是GPU）进行复杂的数学运算，竞争记账权，成功打包区块的矿工会获得一定数量的ETH作为奖励，同时区块中的交易费也归矿工所有，这种方式下，ETH的发行速度与网络算力、难度调整算法等相关,存在一定的通胀压力。

“合并”升级彻底改变了这一局面，以太坊从PoW转向了PoS，这意味着新的ETH不再通过“挖矿”产生，而是通过“质押”（Staking）来生成，在这种机制下，用户（称为验证者）可以将自己的ETH锁定在特定的合约中，参与到网络的安全维护和区块生产中，作为回报，验证者会获得质押奖励,这部分奖励就是新发行的ETH。

以太坊现在如何“发行”？——PoS机制下的质押奖励

回到最初的问题：“以太坊什么时候可以发行？” 答案是：以太坊一直在“发行”，但方式已经从“挖矿”变成了“质押”，并且这个过程是持续进行的，没有固定的“开始”或“结束”时间点，只要PoS机制运行，就会有新ETH通过质押奖励的方式发行出来。

• 发行主体：成为以太坊验证者的用户（无论是个人通过质押池还是机构）。
• 发行方式：验证者因参与共识、验证区块、提出区块等行为而获得ETH奖励。
• 发行速度：PoS机制下的ETH发行速度与网络中质押的总ETH数量（质押率）以及设定的奖励年化收益率（APR）相关，以太坊的质押奖励APR会随着质押总量的增加而有所下降,这是一种通缩机制的体现之一。

值得注意的是，PoS机制下，ETH的发行速度相较于PoW时期已经大幅降低，这意味着通胀得到了有效控制，以太坊还通过EIP-1559协议引入了“基础费用销毁”机制，使得当网络活动活跃时，ETH的销毁量可能超过新发行量,从而出现通缩状态。

以太坊未来会有“总量上限”吗？——从“通缩”到“无上限”的讨论

另一个与“发行”相关的问题是：以太坊像比特币一样设定一个固定的总量上限吗？

最初，以太坊的创始人 Vitalik Buterin 曾提出过通过“死亡税”（Death Tax）等方式实现ETH通缩的构想，但并未设定一个绝对的总量上限，在PoS机制下，由于质押奖励的存在，ETH的总量理论上是可以无限增加的,尽管增速会非常缓慢。

社区对于是否应该设定总量上限的讨论一直存在，支持者认为，固定的总量上限可以增强ETH的稀缺性，类似于数字黄金；反对者则认为，以太坊作为一种全球计算机，其价值更多地体现在网络效应、生态发展和实用性上，而非单纯的稀缺性,且无上限的供应可以更好地支持质押生态和网络安全的长期稳定。

截至目前，以太坊官方并未宣布会引入总量上限机制，其“发行”政策仍以通过PoS维护网络安全和生态健康为主要目标。

普通人如何“获得”新发行的ETH？

对于普通用户而言，如果想参与到新发行ETH的分配中,主要有以下几种方式：

1. 直接质押：满足最低质押要求（目前为32 ETH）的用户，可以直接将ETH存入以太坊的官方质押合约，成为验证者，但这种方式对资金和技术门槛要求较高,且资金流动性较差。
2. 通过质押服务商（Staking-as-a-Service）：许多交易所和质押服务商（如Coinbase、Kraken、Lido等）提供了较低门槛的质押服务，用户可以将少量ETH通过这些平台进行质押，平台会帮助用户将ETH整合到更大的验证者池中，并按照贡献分配质押奖励,这是目前较为普遍的方式。
3. 参与节点服务：除了成为验证者，还可以参与其他类型的节点服务，如观察者等,但奖励通常较低。

“以太坊什么时候可以发行”这个问题，答案已经从传统的“何时开始挖矿”转变为“在PoS机制下如何持续通过质押产生新ETH”，以太坊的“发行”已经常态化、机制化，它不再是一个有明确起点的事件,而是网络运行的自然结果。

对于投资者和用户而言，更重要的是理解以太坊当前PoS机制下的“发行”逻辑——质押奖励、通胀控制、销毁机制，以及未来可能的供应政策演变，随着以太坊生态的不断发展和完善，ETH的获取和“发行”方式也将更加多元和成熟，与其关注“何时发行”，不如深入了解“如何发行”以及“发行背后的机制”,这才能更好地把握以太坊的价值网络。