每逢月初都是各大类资产亮出“月考”成绩单之时。根据德意志银行最新报告，在全球充裕流动性的支持下，4月份“月考”总体偏强，38类资产中有31类出现上涨，其中铜等大宗商品价格涨幅居前，欧美主要股市纷纷创下历史新高，而美元和欧债则成绩垫底。

德银长线资产回报团队的分析师HenryAllen在报告中写道，由于众多经济指标显示出经济复苏正导致投资者信心大增，以及美联储承诺其极度宽松的货币政策不会立即转向，在该背景下，部分主要股指再攀新高，大宗商品出现大幅反弹，甚至Q1表现不佳的黄金和美国国债等避险资产也出现反弹。

在各类资产中，4月上涨最明显的是大宗商品，例如铜价涨幅达12.1%，位列首位，铜价已创下10年来最高，并逼近历史新高；大宗商品指数（CRBIndex)名列第二，涨幅8%，原油也保持强势，WTI原油涨幅约7%，位列第三（以本地货币计）。

若以美元为锚计价，汇率变动因素也加入考量，铜价和大宗商品指数涨幅分居前两位，而希腊股市则跃居第三。

另外，德银在统计各大类资产时，没有将最近风头正劲的农产品计算入内。根据另一指标——彭博社农产品现货指数，该指数在过去一个月内上涨了13.4%，创下了2012年7月以来的最大月涨幅；指数的同比涨幅更是惊人，达到72.3%。德银分析道，这主要是由于一些主要粮食生产国恶劣天气（美国和巴西的干旱）导致的减产及中国对大豆等农产品的进口增加。

从单一品种看，4月份玉米价格上涨31.1%；小麦价格上涨20.1%，糖价上涨18.1%。受巴西干旱的消息影响，周一芝加哥玉米期货再创八年新高，每蒲式耳价格一度攀升至6.98美元的高位，大豆油隔夜也一度升至2008年来新高。

在股票资产方面，美国三大股指、德国DAX30指数、法国CAC40指数，越南VN指数等主要股指创下了历史新高；其中标准普尔500指数单月上涨了5.3％，纳斯达克指数上涨了5.4％，欧洲STOXX600指数上涨了2.4％。不过日本股市算是为数不多的“倒霉蛋”，当地疫情重燃令东京股市4月下跌1.3%。

4月，在美联储多次重申不会改变其鸽派基调，不会很快缩减QE和加息之后，美债市场终于稳定下来，美债价格结束连续四个月的下跌，出现小幅反弹，涨幅为0.8%。不过欧洲债券市场普遍低迷，德国国债下跌0.7%，法国国债下跌了1.0％，意大利国债下跌了1.5％。

在外汇资产方面，美元汇率在一季度累计反弹3.7%后，4月走势疲软，单月相对跌幅2.1%。这使得其他主流货币4月获益，其中欧元兑美元和日元兑美元分别上涨2.5%和1.3%。在另类资产方面，比特币经历持续六个月的上涨后，涨势终于暂停，4月单月下跌3.6%。

今年前四月仍是大宗商品称雄，WTI原油、布伦特原油和铜价的涨幅位列前三甲，黄金、日元兑美元、金边债券等表现垫底。

来源：财联社