DeFi退烧之后，NFT接过了支撑市场FOMO情绪的任务，一定程度上缓解了用户对DeFi市场退潮的惶恐感。由于整个行业对于资产引入链上的渴求，早在2017年就出现的NFT被给予了厚望，但是NFT本身存在的局限性使其目前还只能在艺术品游戏这个小圈子里转，无法实现真正的出圈。

分析认为，NFT为现实世界的资产上链开了一个“口子”，但这个口子缺乏一个很重要的“把关”程序，即法律权证问题。这也致使NFT的市场行动畏手畏脚，资产引入的广度和深度都相对较差。NFT亟需一种外部力量去支撑，在过往的区块链实践中，STO证券化发行模式可能是最合适不过的工具了。

所谓STO（Security Token Offering，STO）即证券化代币发行，是指在确定的监管框架下，按照法律法规、行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。说白了就是类似当下股票或债券市场的权威性审核后再发行的代币。NFT在上链前经过了STO的程序后，这枚代币就包含了合规的权证，那么解决了法律权证问题的NFT在市场上发行流通就变得名正言顺，合理合法。

资产证券化里对资产的定义不止于数字资产，像现实世界的任何有形资产都可以通过STO进行发行，比如房产、艺术品、收藏品、独立创作者作品等等。以上提到的和现在NFT的资产范畴几乎是完全重合的，二者在路数上可谓相得益彰，所以，未来资产上链可以先通过STO审核，在进行NFT代币发行。

通过NFT上链交易和下链接收现实世界资产来完成整个资产的区块链交易流程，使得全世界可交易物质资产和其他数据资产得以链上表达，带来的将是数百万亿美元体量的庞大市场蛋糕，很明显，NFT+STO作为未来资产上链价值流通的创新模式，显然是现阶段市场环境中最有可能成功的路径。

当然，STO不仅是适用于NFT类资产，在资产的脚本设计上同样适用于同质化代币，例如企业发行的收益份额凭证，这些就不是唯一性的，而是同质性的，每一份都一样，类似比特币和以太坊。统一合规之下，同质化普通代币和非同质化代币NFT的线程推进，进一步将越来越多的圈外庞大的资产引入到链上，共同构成一个完整的通证化世界。

NFT和STO的发展现状目前仍处于早期阶段。NFT主要存在以下问题：基础设施不够完善，投机需求驱动，以艺术品收藏品为代表的整体市场不大。同样，STO的成功案例也不多，但是它具备比传统IPO操作成本更低、法律风险更低、进入门槛更低等优势，并且成为传统金融部门与区块链产业关联的桥梁。

NFT和STO的未来方向是资产的上链和下链。NFT资产在区块链中扮演不可替代的角色，在数字化转型的背景下，通过NFT实现资产上链和链上确权可能成为许多行业实现数字经济转型的重要动力。但是，我们不应只关注资产的上链问题，还应将这个过程回顾到现实世界中，即实现资产的双向互动。一旦资产能够实现完整的上链和下链，NFT+STO的未来将是非常值得期待的，将成为Web3.0数字化时代的重要标志。

来源：WebX实验室