七月份让人热议的大事件莫过于灰度比特币信托(GBTC)解锁，7月份总共将解锁近40,000个BTC，价值接近15亿美元。

其中最大的一次解锁将在7月18日进行，届时将有16,240BTC被解锁进入流通状态，这是迄今为止最大的GBTC解锁事件。

据摩根大通分析师称，在BTC目前正在经历持续看跌的时期，解锁事件可能对BTC现货市场构成“下行风险”。

这批解锁是今年1月份购买的，现在6个月锁定期已到。解锁总价值达4万多BTC。

其中7月18号将出现单日最大的一笔解锁，总值达16,240BTC。由于一月份之后GBTC就转为负溢价，所以后面就没有多少购买量，七月之后解锁数量也会减少。

那么本次GBTC解禁会对市场造成冲击吗？首先就要明白GBTC具体到底是什么？它和现货的关系。

众所周知GBTC是在美股市场上发行的股票，而不是BTC现货。每份GBTC股份购买后都有6个月锁定期，到期解锁方可出售。

但是这股份并不能去找灰度换回BTC现货，因为GBTC并不是ETF，只能在美股市场上抛售。即灰度在负溢价时并不会去现货市场卖掉BTC而去托市GBTC。也就是说，GBTC的抛压完全由美股市场承受，而不会传导到BTC现货市场。

六个月的锁定期到期以后购买GBTC的投资人有两个选择，第一个选择卖出变现，当然，这批解锁的GBTC是一月份的买入的，那当时的成本价可能也在三万美金左右，而且Gbtc当时是溢价相当高的时候，而目前是负溢价。

这是什么意思呢？就是说一月份的比特币现货在三万美金左右，而现在的价格和当时基本持平，一月份的时候，GBTC的价格高于现货，而现在GBTC的价格低于现货，那么在一月份买入GBTC的投资者成本比现在更高，如果现在抛出他们是亏本的，还需要给灰度交管理费。

能购买锁仓期六个月的产品，应该都是长期价值投资者，也是看好GBTC未来发展的，解锁后是亏损的要不要抛出，资金都是以赚钱为目的，这个时候抛出不合适，那么他们还有第二个选择，就是继续持有。

我认为一部分会被囤币的机构继续囤着，所以应该不会对GBTC市场造成太大的冲击。需要强调的是GBTC市场是美股市场，和BTC市场的币市是隔离的。

要说利空只能是在心理层面情绪上的，又或者故意渲染大抛售的恐怖氛围，不排除空头正好想借这个话题，在市场上兴风作浪，制造恐慌，把散户手里囤的一点BTC给吓掉，便宜捡走。

如果你是价值投资者，长期看好比特币，就算被套也不要慌张，拿稳你的现货，用时间换空间，保持良好的场外现金流，跌下去就买入，还是昨天说的大跌大买，小跌小买，不跌就不管它。

所周知价格的上涨都是由资金推动的，如果说2017年是由散户推动的牛市，那么2020年主导力量则转变成了机构，而灰度又被认为是其中最大的发动机，其影响力在币圈绝对是首屈一指的。

面对即将到来的大规模解锁，市场上的声音出现了不一致。是完全站在两个不同的方向对立。各执一词都很有道理。

摩根大通在一份广被引用的报告内表明，GBTC的解锁可能会对GBTC的价格和更广泛的比特币市场造成下行压力。

但与此同时，AmberGroup和ArcaFunds则表示GBTC的解锁实际上是对比特币的利好。

Messari的研究员MiraChristanto也发推称GBTC解锁不会压垮市场，并给出了两点理由，第一，灰度没有出售BTC的机制，因此（GBTC）将保持对资产净值的溢价或折价。

第二，灰度创始人BarrySilbert也不想这么做，因为他可以从不断增长的灰度比特币信托上收取2%的管理费。

灰度GBTC大规模解锁，对于市场是否有影响呢？由于灰度目前持有的比特币是不可赎回的，即GBTC无法赎回比特币，