比特币与稳定币的依赖呼唤起西部金融史中的内战前期

为了更好地理解Tether和其他稳定币的弱点，我们可以回顾一下美国金融历史。稳定币是加密货币中最独特的一种，因为它们的工作原理与其他加密货币系统直接相反。

加密货币的拥护者认为，比特币和其他加密货币将取代政府发行的法定货币，而区块链技术的创新旨在解决中心化金融系统中存在的信任问题。

然而，稳定币，尤其是Tether，正快速发展。Tether的发行量已达600亿美元，仅次于比特币和以太坊，在加密货币市场上排名第三。还有其他许多加密货币，如Facebook的Libra（现已更名为Diem），计划推出支持多种货币的稳定币。

稳定币是与美元或其他传统货币一一对应的加密货币，其价值取决于对发行机构的信任。

稳定币也已成为加密货币金融基础设施的核心。根据数据提供商CryptoCompare的数据，Tether和比特币之间的交易量甚至超过了比特币与所有法定货币的交易量之和。对于加密货币交易者来说，稳定币是一种重要的工具，因为它们可以用来在不同的交易所之间转移资金，并提供了一种方便的方式，可以将资金以几乎等同于美元的形式暂时存放。

然而，这也为加密货币市场带来了一个重要的漏洞。它没有建立一个新的金融系统，该系统免疫于传统金融系统中监管机构早已缓解的问题。相反，它资产的价值可能低于预期，或者人们会认为资产的价值低于预期，从而导致挤兑。

最大的稳定币——Tether、Circle和Paxos——公布了会计师的报告，证明其资产与发行量相符，试图确保信任。到目前为止，这三家公司都取得了成功，证明它们的稳定币价值稳定在约1美元左右。

然而，我们还是要提醒交易者注意风险，回顾一下自由银行时代。根据对那个时代的研究，当时的银行为了欺骗审计人员，会将同一箱硬币从一个地方多次搬运，或者在一桶钉子上加一层银子，这就有点像"银行票据和辛普森案"。

从Tether与纽约总检察长达成的和解细节中可以明显看出这种相似性。和解细节中指出，Tether在为其发行的产品提供充

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